《金牌得主RikuRyu亦深感忧虑的“冰场危机”，能否通过并购（M&A）得到拯救？》
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一篇从商业M&A角度分析日本冰场行业的有趣文章，Hightlights：
1.残酷现状：日本双人滑面临心理门槛高、专业教练匮乏、专用冰场缺失三大挑战。而日本冰场数量从1985年约940个，减少至2021年的208个，降幅超过75%
2.财务数据：冰场建设投资需20 - 50亿日元，年利润约1亿日元，投资回收期长达20年以上，属于典型的长期基础设施型投资
3.美国Case对比：正通过冰场运营公司进行资产整合，将分散的冰场转化为portfolio，通过规模化运营实现盈利
4.日本市场目前的转型：从单纯的体育政策讨论转向商业视角，通过公共设施民营化、城市再开发以及企业间M&A来寻求生存之道

【花样滑冰双人滑面临的三大课题】

冰场建设需要大额的投资，这对于地方自治体及民间企业而言，负担相当沉重。受此影响，设施数量在长期呈减少趋势。虽然这经常被作为体育政策提及，但如果改变视角，也可以成为体育设施M&A的主题。

在日本记者俱乐部（东京都千代田区）举行的记者会上，木原选手针对M&A Online的提问表示，“日本的双人滑选手培养，存在三大课题”。

第一，是参加竞技的心理门槛。木原选手说，“我感觉双人滑的门槛非常高。果然，‘如果不会这个技术就不能组队吧’，‘身高差没有这么多就练不了吧’，像这样的门槛变得有些过高了。”

第二，是国内双人滑教练的匮乏。在日本，为了系统学习双人滑而转到海外据点的情况很多，这成为了参与这项竞技的障碍。三浦选手也针对以面向未来为目标的选手指导工作表示，“与其说是一个人进行指导，不如说如果能以团队形式来做会更好”，指出了完善国内双人滑指导体制的必要性。

第三，是指出了练习环境的问题。双人滑因为涉及托举及抛跳等等危险度极高的技术，很难与普通的滑冰者在同一个冰场练习。木原选手指出：“双人滑的竞技难度极高，多人数的共同练习非常危险。如果能建成双人滑专用的冰场，竞技人数也会更容易增加。”

【日本冰场数量，是巅峰时期的四分之一】

日本花样滑冰选手的竞技实力正持续提升，人气也在不断高涨。尽管如此，国内的滑冰场数量却在减少。

根据文部科学省等机构的调查，日本冰场数量，在1985年达到约940个的巅峰，在此后持续减少，2021年减至208个。也就是说，已经减少到不足巅峰时期的四分之一。

背景在于场馆运营的艰难。冰场的冷却设备价格昂贵，而且电力成本极高，作为独立设施难以确保盈利性。消费人数随季节的波动也十分巨大，维护费压迫经营的情况屡见不鲜。因此，大量场馆关闭，冰场数量呈现长期减少趋势。

【冰场属于“基础设施投资”】

冰场与其他体育场馆相比，属于初期投资巨大的设备之一。建设一块全年开放型冰面的费用，通常被认为在20 - 40亿日元左右。具备观众席的竞技场馆型设施，费用有时会超过50亿日元。

滑冰场的收益主要由四大支柱构成：①滑冰学校、②普通游客的门票、③比赛及活动承办费、④赞助商和冠名权，年销售额多在3 - 7亿日元左右，年营业利润大约为1亿日元前后。

如果针对30亿日元的投资，年利润为1亿日元，计算得出投资回收需要20年以上。换言之，冰场并不属于短期投资，而属于长期基础设施型投资。对于一般的营利性企业而言，这属于资金回收难度较大的设施。

【在美国，由冰场运营公司主导的场馆收购正在推进】

在美国，比起单一冰场的买卖，拥有多座冰场的运营公司进行的设施收购与整合，正在不断推进。

美国Black Bear Sports Group以面向冰球及花滑的冰场场馆为中心进行投资，在北美各地接连获得了场馆的所有权或运营权。目前，公司拥有并运营着47座冰场，构建了通过场馆重建与改修，从而提升体育场馆价值的商业模式。

这家公司在2020年代，获取了宾夕法尼亚州的冰场设施等，正推进着老旧设施的再生型投资，特点在于，获取设施后，通过吸引冰球联赛、滑冰学校及地区赛事等，实现作为区域性体育据点的盈利化。

美国Rink Management Services从事着自治体所属冰场的运营承包及设施重建，在全美范围内开展着场馆的运营与管理，这一模式不仅包含获取场馆，还通过运营权的转移及和长期管理的合同，来扩大冰场业务。美国的冰场经济的特征在于，并非针对单一的场馆，而是将其作为资产组合，进行多设施运营。

这是因为通过拥有多座设施，可以使吸引赛事、联赛运营和滑冰学校的业务等收益趋于稳定。这样的由运营公司进行整合与设施获取，作为以体育设施为投资对象的新型商业模式，正备受瞩目。可以说，围绕冰场的M&A实际状态，并不是单纯的场馆买卖，而是作为体育场馆运营公司的扩张战略在得以推进。

【在日本，冰场M&A是否会发生？】

日本围绕滑冰场的M&A是否可能发生？最有力的是公共设施的民间运营化。千叶 Aqua Rink（千叶市）、埼玉Ice Arena（埼玉县上尾市）、关空Ice Arena（大阪府泉佐野市）等公益性很高的场馆，或者有公立团体参与的体育场馆，是由民间企业进行运营，并且有可能形成整合多座设施的大型运营公司。

其次，是与城市再开发的联动。近年来的冰场建设不再是单一场馆，作为与商业设施或竞技场馆相结合的复合设施进行建设的情况正在增多。

在东京都立川市再开发区域建设的“MAO RINK TACHIKAWA TACHIHI”，以及毗邻千叶县船桥市大型商业设施“LaLaport TOKYO-BAY”的“三井不動産Ice Park船橋”等，也被作为花样滑冰学校的据点使用，被视为都市型冰场的代表案例。

这些是将滑冰场与商业设施、竞技场馆、酒店等相结合的复合型设施，形成了易于获利的结构，作为M&A的对象，受到关注的可能性很高。

此外，也有收购体育场馆运营公司的可能。活动公司或体育相关企业，为了提高盈利能力而收购冰场运营公司，从而构建全国规模的设施网络。在冰场减少的现状下，单一场馆的生存变得严峻，而通过并购实现“规模扩张”以改善收益性，已成为当务之急。

【体育与并购的交汇点】

花样滑冰双人滑竞技的培养环境问题，至今为止多次在体育政策的框架内得到讨论。然而，冰场建设需要巨额的投资，民间资本的活用不可或缺。这一问题，有必要从体育与房地产、娱乐以及投资的视角进行探讨。

花样滑冰的人气，随着米兰冬奥会的“奖牌热潮”，将愈发高涨。然而，支撑竞技的基础设施仍称不上充足。针对顶尖选手指出的双人滑培养课题，似乎有必要探讨“体育设施商业重组”的解决方案。