一、岚图一级市场估值（关键节点）

• A轮（2022-11）：融资近50亿，估值约300亿元人民币

• Pre-IPO（2026-02）：上市前估值区间367.86亿–418.84亿元，中位数约393亿元

二、上市250亿市值是否低估？（截至2026-03-19）

• 今日港股上市（介绍上市）：开盘约7.5港元，市值约242亿人民币；盘中最低约210亿，当前约226–258亿人民币

• 对比：

◦ 较A轮300亿：折价约15%–25%

◦ 较Pre-IPO中位数393亿：折价约35%–43%

• 结论：明显低估。核心原因：

◦ 港股新能源车企整体估值低迷、流动性偏弱

◦ 介绍上市无新股发行、无资金募集，市场关注度不足

◦ 短期情绪与定价博弈

三、一级市场投资人赚还是亏？

• A轮投资人（2022年入，估值300亿）

◦ 成本价：对应约8.15元/股（人民币）

◦ 现价：约6.15元/股（人民币）

◦ 账面：浮亏约25%（未计分红/时间成本）

• 东风集团及Pre-IPO相关方

◦ 私有化对价隐含岚图成本约7.6港元/股（约6.75元人民币）

◦ 现价约7.0港元/股：小幅浮亏

• 员工持股平台：同样浮亏

一句话总结：一级市场投资人目前普遍浮亏，250亿市值较一级市场明显低估。