#a股# 看了梁19年那个发言，这几天在思考，量化如何收割有效流动性，带来市场持续走弱，倒逼投资者不得不去基于基本面选股的@但斌 ：
1、我们采用解剖麻雀的方式，先假设一只股，现在价格是1元每股，每年盈利增长10%，那这只股考虑增长性，和资金成本，一定有个客观定价，比如假设就是1.1元，即使不是1.1，也一定有个其他定价。

2、我们市场投机氛围浓厚，可能投机资金来了，这个股就会被炒作成3元，这个过程中产生了无效溢价，这就是量化猎杀范围，梁的发言好像也大概是这个意思，当然这也是我的理解。
量化根据每日资金特征，或者说各种因子，捕捉到了有资金入场炒作，可能提前就进来了，然后在资金想出去时候，提前就出去了，这样投机资金就被猎杀了，时间久了，这些流动性就都被收割完了。

3、当然量化猎杀方式很多，除了跟随，还有拉高吸引你来，平铺封一字板让你打板追入，通过信息爬虫提前进入之类的，反正脱离实际价值的波动，肯定是要被收割的。
当然了，如果股价就是1.1，你买的也是1.1，即使量化来收割你，最后你还是享受企业的成长收益，而不是投机收益，也无惧量化的收割，量化砸低了，反而是买点。

4、这可能就是当地下股市现状，量化巨兽的规模越来越大，到处找食物，吞噬一切，反复猎杀市场投机流动性，量化虽然自己提供流动性，但带走更多的资金，最后市场就越来越弱。量化削弱真实流动性，提供的是虚假流动性。

5、游资和量化有三个差异，一是游资是强化投机流动性，然后来收割。量化是利用无效流动，来收割。量化精准干掉游资和其他投机。
二是游资的规模远小于量化，量化这些年太庞大了。三是游资这些年被监管的很严格，动不动停牌了，再炒就停止你的账户。量化就不同了，人家是高科技。

6、这里我们发现，如果这只股就是1.1元，明年涨到1.21元，资金都是这么持股，那量化就很难猎杀。
或者说，量化也只能去选股，选择能涨价的股，通过量化的方式选股，在这一点上，量化高频信号优势就没那么大，和股民的差距就没那么大了。

7、所以梁文峰的说法是，量化收割市场无效性波动，驱动市场不断走向有效，就是1.1的价值，对应1.1的股价。
当然了，这很难绝对相同和有效，所以最后市场的形式，还是有一些无效波动，比如1.1的股价，走成了1.3，这样量化收割的幅度就小很多，最后量化获利幅度和量化经营成本，相对稳定。
这一点梁文锋也说了，美国市场也有量化，但量化规模远小于共同基金，因为他们无效波动小，赚不到大钱，容量也小。我们的投机氛围浓厚，换手率世界第一，无效波动大，流动性溢价高，尤其是25年。

8、所以最后结果，就是量化收割，抽取了市场大量流动性，尤其是投机资金，最后倒逼市场进入价值投资领域，这里人脑和量化差距没那么大。这个过程中，可能原先的投机流动性带来的高溢价，就会失去，股价也会大跌。即使有某队入场，也难以改变这个趋势。