聊下黄金，昨晚暴跌，可能很多人感到奇怪：怎么仗打成这个样子，黄金反而走出了股灾的感觉？

这实属正常，我在之前的直播中就讲过，原因有三：

1. 很多国家，包括机构，都对战争的进程感到悲观，迫切的需要把高流动性资产换成现金，尤其是美元，去抢油抢粮食。

而流动性最好的资产，当属黄金。

说实话，伊以战争的性质，已经完全变了：不分出个你死我活来，是不可能停的。

内塔尼亚胡再次重申：要实现伊朗“政权更迭”，光靠空袭不行，还得有“地面部分”，暗示将来会采取地面行动，进攻伊朗。

一旦地面战争开启，那可不是短期内能结束的：2年起步，4年正常，8年不意外，石油有可能因为短缺，而长期处于100美元之上的位置，全球也将因此进入滞胀周期。

2. 在这样一种情况下，美国某些金融机构，会刻意的做空金银，支撑美元，并且人为操控美债收益率曲线，以防止市场形成“加息预期”，导致美债崩盘。

说实话，现在美元-美债这个庞氏体系，已经进入到了一个加速膨胀的阶段：24年11月突破36万亿，25年8月突破37万亿，同年11月即突破38万亿，目前达到39万亿，预计今年将突破40万亿，直奔41万亿而去。

换言之，美债正以每半年增加1万亿美元的速度，“失控般”的膨胀。

而对伊战争，又会加剧这一趋势，再加上滞胀预期、收益率走高，如果不人为干预的话，那美债将会以“自由落体”般的姿势爆炸。

换言之，人为做空金银、拉抬美元美债，就是要告诉全世界：在混乱时刻，最避险的资产，还得是美元和美债——美元能买到商品，例如石油粮食，美债能帮你孳息，所以赶紧拥抱美元，购买美债！

只有这样，他的美债才能发行出去，这个庞氏系统，才能在快速膨胀的时候，尽量的拖延时间，而不过早爆掉。

3. 金银期货里面有大量的杠杆资金，当被狠狠做空时，便会触发“多杀多”行情，快速暴跌，比如昨晚。

其实类似的情况，在1月底已经上演过一回：金银都是先暴涨轧空，再暴跌多杀多，最终多空双杀，死伤无数。

不出意外的话，这一情况未来还会在原油、化工品，乃至于美债美股上面，反复重演。

简而言之一句话：卖金拿钱买油，人为空黄金保美债，流动性冲击“多杀多”，就是黄金不涨反跌的根本原因。

但回归到本源上，美债恶性膨胀的趋势，已经无法逆转，人为干预不可能永远持续下去，其他大国更不是傻子。

在各国央行的资产负债表中，美债和黄金是一组“对冲资产”：美债信用低，就买金增信，反之则卖金买美债。

那你觉得美债信用是长期走高，还是走低？

打个比方：如果一个人找你借钱的速度，从原来的每年借1万块，变成每3个月借一万块，且利息已经逼近他工资的时候，你还愿意借给他钱吗？你还能安心拿着他的欠条，等着吃利息吗？

我想答案不言自明。