2026.3.20 市场情况统一说明

各位同事：
近期A股调整幅度较大，主因并非海外战争与能源冲击，全球主要市场整体平稳，本轮下跌为国内机构被动调仓引发的阶段性冲击。

核心原因

1. 偿二代二期全面落地：3月31日为首次考核节点，叠加近期股债双杀，中小险企偿付能力承压，为达标被动降仓。

2. 连锁负反馈：险企减仓导致年金、固收+产品净值承压，为避免收益转负，相关产品同步减仓，放大波动。

时间与操作判断

• 考核压力集中在近两日+下周初，3·31节点后被动抛压将快速缓解。

• 当前位置不建议盲目杀跌，恐慌盘已集中释放，继续非理性卖出性价比极低。

后续进展

已就市场负反馈传导与风险阻断建议，向监管部门正式反馈，静待政策端维稳信号。