GTC+OFC大会解读：坚定AI光互联投资信心，把握产业高增机会

一、核心观点：2026年为AI光互联大年，行情具备持续性

天风通信明确强调，2026年将是AI光互联的大年，持续坚定看好光互联全产业链持续性行情，覆盖光芯片、光器件、光模块、光设备、光交换、光纤光缆六大细分领域。核心驱动逻辑有两点：

- 需求端：800G与1.6T光模块共同放量，带动全产业链需求高增；

- 技术端：CPO、NPO、XPO、3.2T、OCS、OIO等光互联新技术百花齐放，光互联持续向算力连接环节渗透，产业链共同受益，打开未来数年成长空间。

二、大会核心指引：新技术路径与应用场景明确

GTC+OFC大会明确了AI光互联各技术路径的应用场景，为产业发展指明方向：

- CPO：scale-up第二层网络已开始使用，未来更大应用场景集中在Scale-up领域，且英伟达未来柜内入光路线确定；

- 可插拔路线：scale-out场景仍以可插拔光模块为主，同时光模块、XPO、NPO可插拔路线未来放量增长明确。

三、未来展望：多细分领域高增可期

- 光模块：1.6T光模块2027年有望实现两倍增长，产量达8000万只，2028年持续保持高增态势；

- 光芯片：当前订单爆满，行业未来产能扩张指引达4倍，供给端持续释放；

- NPO/XPO：NPO大厂接受度较高，订单仍以光模块三大龙头为主；XPO产品大幅延长可插拔路线生命周期，有望覆盖至12.8T；

- CPO配套：台积电2027年CPO的OE（光引擎）指引达小几千万颗，新技术放量节奏明确。

四、核心投资标的（分细分方向）

1. 光模块／NPO／XPO

旭创、新易盛、天孚通信、东山精密、剑桥科技、汇绿生态、华工科技、光迅科技、联特科技等

2. CPO核心及配套

核心：天孚通信、罗博特科、华懋科技、Lumentum；配套：蘅东光、太辰光、致尚科技、博创科技等

3. 光芯片

源杰科技、永鼎股份、东山精密、仕佳光子、长光华芯、兆驰股份

4. OCS

旭创、腾景科技、罗博特科、福晶科技、矩光科技、德科立等

5. 光纤光缆

亨通光电、中天科技、长飞光纤、永鼎股份、烽火通信

五、后续催化因素

明确各技术路径及受益方向后，重点关注：一季报业绩表现、行业具体加单进展、产业边际变化等核心催化事件。

重点关注标的

$中际旭创(SZ300308)$ $天孚通信(SZ300394)$ $源杰科技(SH688498)$