折扣零售集团 TJX：逆势崛起的低价库存商业模式

折扣零售集团 TJX 近年来在全球零售业迅速崛起，依靠一套简单却高效的商业模式：大量收购品牌过剩库存，再以低于原价 20% 至 60% 的价格售卖给消费者。

当下生活成本攀升，越来越多消费者转向折扣店，推动 TJX 业绩持续增长。2025 年，公司销售额约 600 亿美元，净利润 55 亿美元，市值达 1730 亿美元，位列美国实体零售市值第四，仅次于沃尔玛、开市客（Costco）与家得宝（Home Depot）。
TJX 的核心竞争力源于 1400 多名专业采购员，他们对接全球 2.1 万个品牌与供应商，收购规模从几货板到整车货物均可谈判。这些采购员以强硬议价能力著称，有时甚至能以原价 5% 至 10% 的价格拿下库存商品。

不同于百货公司规整统一的货品布局，TJX 可快速上架、快速销售，打造出 “寻宝式” 购物体验，吸引消费者频繁到店。在奢侈品销售放缓的大环境下，蔻依（Chloé）、汤丽柏琦（Tory Burch）等品牌也开始通过 TJX 悄悄处理库存。对品牌而言，这种合作既能快速变现，又不会破坏自身原有价格体系。TJX 门店的商品组合十分混搭，同一货架可能同时摆放清洁剂、运动袜和眼镜，橱窗里却陈列着售价 1800 美元的思琳（Céline）手袋或 199 美元的古驰（Gucci）戒指。

过去十年，TJX 门店数量增长 44%，增至 5200 多家，公司仍计划长期扩张至 7000 家门店。与多数服饰零售商不同，TJX 几乎不依赖电商，线上销售占比不到 2%。
这种以实体店为核心、库存快速周转的模式，让 TJX 在电商冲击下实现逆势增长，也成为众多传统零售商和百货公司的强劲竞争对手。
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一种商业模式诞生以后中国往往迅速陷入内卷，但是美国居然任由发展，这只股票上市以后后复权涨了七百倍，沃日