@李驰 :买股票本质就是买公司。如果一家公司今年盈利 1000 万并上市，十年后年盈利涨到 2 亿，股价就会涨 20 倍；如果十年后年盈利达到 20 亿，股价则会涨 200 倍，这是由业绩增长带来的精准上涨波段。
但股价波动还受市盈率影响：假设你买入时市盈率是 x，20 年后若市盈率降到 x/2，那么原本能赚 100 倍的收益会缩水到 50 倍，原本赚 50 倍的会缩水到 25 倍。
反过来，如果 20 年后市盈率变成 2x（扩大一倍），原本应赚 50 倍的收益会变成 100 倍，原本赚 5 倍的会变成 10 倍。
业绩增长和市盈率变化这两个因素共同决定了股价波动，而绝大多数人一辈子都没搞懂这个核心逻辑。
很多人连这个基本原理都不懂，却在外头大谈股票。我们花了十几年才明白，股票涨跌就这么简单，就是这两个核心变量在起作用，弄懂之后才能理解股价的涨跌。
人性的悲观与乐观直接影响市盈率变化：当市场悲观时，市盈率会不断被压缩，从 x 降到 x/2、x/3 甚至 x/4；当市场乐观膨胀时，市盈率又会被放大到 1.5x、2x 甚至 3x。
所以短期股价变化，往往是市盈率在变动，而非公司业绩在变化。
你买入后股价上涨，是因为市盈率从 x 变成了 2x、3x；股价下跌则是进入熊市，哪怕是好公司，市盈率也可能跌到 0.5x、0.3x，这时即便业绩持续增长，股价也会下跌，核心原因就是市盈率被压缩了。