#战争买黄金为什么失灵了#【#金价为何反常态大跌##战争买黄金不灵了#】本周，国际金价录得6年来最大单周跌幅。3月18日，伦敦现货黄金大跌3.86%，从5000美元附近一路跌至4800美元关口。3月19日，全球贵金属市场再次大幅跳水，伦敦现货黄金最低跌至4502.01美元/盎司，较1月历史高位跌去了近20%。3月20日，伦敦现货黄金剧烈波动，涨跌互现。截至3月20日19时，本周伦敦现货黄金累计跌幅超7%。

在中东局势升级、能源价格上涨的背景下，国际金价为何一反常态下跌？

“虽然地缘风险本应利好黄金，但在‘利率冲击’面前，其避险属性暂时弱化。”

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼向三里河表示，黄金本轮表现与之前的一般认知相悖，其核心原因在于市场交易逻辑发生根本性切换。以往地缘冲突爆发，市场首先交易“不确定性”，资金涌入黄金避险。但本轮冲突爆发后，市场首先意识到的是石油供应受到影响，油价应声大涨。市场的首要担忧迅速从“战争风险”转变为“油价上涨带来的通胀失控风险”。同时，货币政策预期的逆转也打压了黄金价格。