本周末，又细细品读了去年《财经》杂志关于“科技牛”的深度社评，写得很有分量。

文章点明了这轮牛市的底层逻辑：用资本市场的牛市吸引资金入市，提振信心、拉动实体经济，助推经济结构转型，开启新周期。
同时也指出，科技是中美博弈的国运之争，需要科技牛市为科技创新企业输血，更需要投资者做耐心资本、长期主义者，为之努力、为之买单。毕竟当前很多科技企业仍在烧钱阶段，业绩兑现需要时间。

那么有一个关键问题：当前科技股的主要参与者，主体是长期持有的价投资金，还是短线炒题材的投机资金？
如果后者占主导，那么现在的概念炒作本质是在提前透支未来数年的业绩，后续大概率会面临估值回归的压力；而如果泡沫提前破裂，反而会影响真正的价投资金长期入场，不利于科技产业的持续输血。

我们既要看到中国科技的长期潜力，也要警惕短期炒作带来的波动风险。