国际金价创15年来最大单周跌幅，伦敦现货黄金表现同样惨淡，盘中跌破每盎司4500美元关口，连续第八个交易日下跌，本周累计跌幅超过11%

放在往常，地缘局势的紧张本应是黄金的利好，毕竟大家信奉乱世买黄金，可这次却走出了反向行情，核心还是市场的交易主线发生了切换，也颠覆了很多人的固有认知

往常地缘紧张会推高金价，这次却走了反向，核心是利率逻辑压过了避险逻辑，就是油价推升通胀预期，美联储降息预期降温，美元走强，无息的黄金持有成本陡增，而前期金价大幅上涨积累的获利盘，在关键支撑位跌破后集中离场，又形成了踩踏式的下跌，让这轮调整的幅度进一步放大

很多人追高浮亏，核心认知差，在于只守着乱世买黄金的表层规律，忽略了资产定价从来是多重逻辑博弈，主导行情的核心因子变了，固守着之前的单一判断，必然会踩坑的，这次就不是避险资产了，和去年完全不同

市场从无永恒的交易逻辑，所有认知都要跟着核心因子动态调整，投资就是要在复杂博弈中找对当下的核心矛盾