很多票看图形是完全破位的状态，是下跌中继而不是底部。
但是，光模块、CPO、存储、PCB应该还在上升通道，做多的资金不少，特别是新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技和长光、滕景科技、萝卜等。
上周的GTC和OFC大会，很多人都认为CPO是不及预期的，认为光铜并进。
其实他们都是只看表象，看不到背后的逻辑和真相。毫无疑问英伟达是主角，另外我认为CPO是肯定超预期的，有几点：
01
我自己是按照明年5-8万台CPO交换机去预期的，但目前从供应链来看Spectrum 6这个用于out的交换机明年可能要远超这个数字，Meta应该是第一个用的csp。
02
scale up方面，在oberon这种机柜就有渗透了，Feyman更是至少有60%渗透率。
60%啥概念，要知道英伟达在整个AI加速芯片的占有率是86%，那也就是说2028年CPO scale up的渗透率至少是50%。
真是很疯狂，很多人估计没意识到这个绝对数量有多大，以及26-28年这三年的增速是一个如何夸张的数字。
03
其实黄仁勋私底下表态更有意思，推荐大家去看他昨天的播客视频，里面有谈到token经济学，英伟达的核心竞争力等。
其中印象深刻的是他说英伟达一定要做极其困难的事情然后受折磨和挫折，因为容易的事情意味着竞争者会蜂拥而入。
我认为这是一句，相当能代表英伟达企业文化精髓，所以判断英伟达会下注CPO。
04
光模块龙头易中天这两年挣钱应该会盆满钵满，周五传出中际旭创的NPO方案进入了谷歌（1000万只），意味着龙头二介导增速又上修了。
只有英伟达和谷歌目前对于供应链有定价权，OCS也在不断超预期。
05
今年光通信、光芯、存储、PCB上游应该赚钱效应都非常夸张，存储景气度可以看到2030年，紧紧抱着相关龙头吧。
06
Meta在OFC给出的结论很直白：256节点以上超大规模AI集群，CPO是唯一解。
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独行者
很多时候都是孤独不被理解的
发布于 广东