看完佰维存储这份2025年报，我的第一反应是：利润表很性感，现金流量表很骨感。2025年，佰维存储营收113亿，增长69%；净利润8.5亿，暴增429%。从亏损6亿到盈利8.5亿，只用了一年时间。 这成绩单放在A股半导体板块，绝对算得上优等生。但翻开现金流量表，画风突变：经营活动现金流净额-19.65亿，同比暴跌470%。 什么意思？公司账面上赚了8.5亿利润，在假定这些利润全是现金的情况下，实际经营还倒贴了超过28个亿现金。http://t.cn/AXfNDeTH