#价值投资日志[超话]# 【杭电股份】——最容易被忽视但弹性可能最大的标的。

很多人觉得杭电是个电缆公司，25年还亏了3亿。但这恰恰说明市场还没有给它的光纤业务定价。

它旗下的永特信息，根据2025年10月的资产减值评估报告（坤元评报〔2025〕955号），拥有OVD光棒产线6条，设计产能210吨/年，另有RIC产线。能生产G.652D、G.657A1、G.657A2、G.657B3全系列。

有几个点是我觉得特别值得关注的：

第一，几乎没有运营商份额。在当前散单价远高于运营商集采价的环境下，没有运营商包袱反而是纯粹的优势——产品全部按市场价出货，享受最高溢价。

第二，产品主要是G.657系列。657A2是所有光纤品类中涨幅最大、供需最紧张的品种——无人机消耗性需求+数据中心结构性需求双轮驱动。657A2从35元涨到200元以上，涨幅接近6倍。

第三，利润弹性计算：

按OVD 210吨和RIC产线算进来，行业调研说总产能到400吨：

假设90%投向G.657A2，售价按180元（取均价低端），成本21元

400吨 × 3万芯公里 × 90% × 159元 = 约17亿利润

不管是9亿还是17亿，对比25年亏损3亿，这个反转弹性是整个板块里最惊人的。而且现在G.657A2的价格不是180元，散单已经到了200以上甚至230。如果按200元算，利润要超过20亿。

目前产能满产，保守估值利润17亿对应PE只有8倍，乐观利润20亿对应PE甚至只有6倍——这在行业上行周期中是极其便宜的。