【光模块】【PCB】【电源】【CCL】【手术机器人】调研要点
【光模块】核心要点：
1）2026年1.6T光模块需求预计达2500万只，主要由英伟达和谷歌驱动。
2）当前光模块最紧缺的物料是EML光芯片和法拉第旋片。法拉第旋片因GRANOPT减产及Coherent优先自用，全年供应紧张。
3）目前800G光模块价格降至350-400美金；1.6T光模块硅光方案约900美金，EML方案超1000美金。
【PCB】核心要点：
1）深南在谷歌、H客户26年订单有望增长，在谷歌份额估计20%。
2）有望向英伟达供应78层M9+Q布正交背板和Mellanox交换板，当前主流方案为78层Q布，良率仍在30%-40%。
3）LPU PCB预计为52层高多层板，使用M9+Q布材料，单张承载8个芯片。
【电源】核心要点：
1）NV从Hopper到Rubin均采用芯片+电感的离散式多相电源方案，若Rubin Ultra相比Rubin功耗增加不大，可能沿用现有设计。
2）垂直供电相较水平供电可缩短供电路径，提升效率。但背面模块高度受限，需优化电感、PCB埋嵌电容等设计以平衡效率与空间。
3）IVR将电源转换集成于芯片内部，采用CMOS工艺，适合2nm以下先进制程，目前台积电、三星、英特尔在布局IVR。
【CCL】核心要点：
1）NV M9级CCL小批量应用厂商包括台光和生益科技，但交付量目前均较小。
2）M10主流方案包括PTFE、碳氢树脂及BT树脂复合三大类，介电损耗上实现阶跃提升。
3）南亚M10材料进入与PCB厂家合作制作考试板阶段；台光已送样CCL级别样品；生益科技也有多款产品在对接。
【手术机器人】核心要点：
1）图迈腔镜手术机器人截至2月底的全球商业化订单已超过210台。2）今年海外商业化目标为270台，但考虑到供应链及人员方面的限制，可能比较难做到。3）公司在海外商业化方面的优势一方面是品牌，另一方面是有当地的销售、工程师和临床团队支持