张康阳就是吃了太有文化的亏。
这哥们是沃顿本科的，他们那届还有陈凯歌的大儿子陈雨昂，当时一起搞个什么“沃顿五虎”，虽然这帮人都算不上是赵家人，但也都是大陆一顶一的富豪贵公子。
2016年，苏宁斥资2.7亿欧元收购国际米兰足球俱乐部近70%的股份，25岁的张康阳成为全世界最年轻的欧洲足坛豪门主席。
张康阳入主国米的八年间，苏宁累计注资近9亿欧元。张对运营足球队也确实有天赋，他带队拿下了7座冠军奖杯，包括含金量最高的意甲夺冠。
但可惜的是, at the end of the day, business is business,
这些成功无法变成资产负债表上的利润。在苏宁入主后的前7个赛季，球队累计亏损达6.6亿欧元。换句话说，为了支持儿子的足球梦，苏宁支付了接近100亿人民币。
事情的转折点就在这里了，张康阳实在是太懂国际资本运作了。
所以他向美国橡树资本借下年利率高达12%的高息贷款，本金2.75亿欧元，并以国米99.6%的股权作为质押。但凡他少读点书，也不会搞出这些操作。
这种在华尔街学到的杠杆操作，在资金链不断的前提下，确实可以通过不断滚动融资维持甚至放大收益；但一旦现金流波动或再融资环境收紧，高杠杆结构会迅速反噬，最终导致控制权丧失。
他太懂华尔街那套“ 目的从来不是还钱，而是“滚债”，用新的利润不断还利息，不要去担心本金。只要钱欠得足够多，你就是大爷。”
但是疫情来了，足球比赛的收入大幅消减，连这12%的利息也换不上了。
为了输血，他又以个人无限连带责任担保的形式向境外银团借款。
这包括了早些年张近东为了给他兜底，为他建立的家族信托（划重点）。
为了取得国际资本的信任，他把老子给他的7亿美金信托也做了抵押（无限连带责任担保的前提），原本“隔离风险”的资产，也被主动拉进风险池。
2024年5月，就在国米球迷庆祝夺得第20座意甲冠军，由于无法偿还对橡树资到期的3.75亿欧元本息，张康阳痛失了国米的控制权不说，无限连带责任保证又导致其信誉破产，负债累累。
但凡张康阳没在沃顿读过那么多书，
他都想不出这许多作孽的玩法呀。
如果张的核心目的就是把钱运到海外，那任何交易都不存在商业合理性，都不能以正常的商业逻辑分析。举个最简单的栗子：“张是没有办法直接把资产运到国外的，但是现在违约了，国际资本来追缴了，境外债权人通过合法追偿取得张在国内的资产和权益，这钱不就是出去了吗？”
究竟是怎么回事，除了张氏父子，恐怕世界上没有第三个人知道了。