低空经济+人形机器人双轮共振 三瑞智能登陆创业板，卡位全球动力系统核心赛道
随着低空经济全面提速、人形机器人产业加速落地，作为产业链核心环节的动力系统迎来黄金发展期。南昌三瑞智能科技股份有限公司（301696.SZ）IPO注册获批，即将登陆创业板，凭借在无人机与机器人动力领域的双重优势，站上产业风口。
公司本次IPO由国泰海通证券保荐承销，拟公开发行4001万股，募集资金将重点投向无人机及机器人动力系统扩产、研发中心建设、信息化与智能仓储升级三大项目，进一步夯实全球竞争力。
一、赛道卡位精准，低空+机器人双主线共振
三瑞智能成立于2009年，深耕动力系统核心领域十余年，构建起无人机电动动力系统+机器人动力系统双主业格局，并前瞻性布局eVTOL动力系统，精准契合国家战略性新兴产业发展方向。
公司核心产品覆盖无人机电机、电调、螺旋桨及一体化动力总成，同时布局机器人关节电机与动力模组，产品广泛应用于工业巡检、农林植保、物流运输、应急救援、航拍表演以及人形机器人、四足机器人、外骨骼设备等多元场景，深度受益于低空经济与机器人产业的双重红利。
2022年至2024年及2025年上半年，公司核心动力系统产品营收分别达到3.35亿元、4.80亿元、7.72亿元和4.09亿元，占主营业务收入比重超90%，主业高度聚焦且增长动能强劲。
二、全球第二市占率，无人机动力领域的“隐形冠军”
民用无人机动力系统被誉为无人机的心脏，是决定整机性能的核心部件。三瑞智能构建起60余个系列、400余款产品的全矩阵布局，覆盖多旋翼、固定翼、复合翼等全类型无人机，产品兼容性与性能指标位居行业前列。
根据弗若斯特沙利文数据，2024年公司在全球民用无人机电动动力系统（不含动力电池）市场份额达7.1%，仅次于大疆创新，位居全球第二，领跑第三方动力供应商赛道。
行业高景气持续释放，全球民用无人机市场规模从2019年657.4亿元增长至2024年1938.3亿元，年复合增速24.1%。与之匹配的动力系统市场同步扩容，2024年规模突破100亿元。
依托行业红利，公司无人机动力业务收入从2022年3.09亿元增长至2024年7.28亿元，年复合增速高达53.6%，显著跑赢行业增速，龙头地位持续巩固。
三、机器人业务爆发，切入人形机器人核心供应链
在机器人赛道，公司自2018年打造CubeMars自主品牌，聚焦机器人关节动力领域，已实现电机、驱动、减速器核心部件全自研自产，拥有10余个系列70余款产品，深度切入人形机器人、四足机器人供应链。
伴随机器人产业加速落地，公司机器人动力业务迎来爆发式增长，2025年上半年收入同比大增106%，成为第二增长曲线。
从产业逻辑看，动力模组是机器人运动控制的核心，三瑞智能凭借成熟的电机设计、伺服控制与热管理技术，快速实现技术迁移与产品落地，打开长期成长空间。
四、业绩高增确定性强，财务基本面优质
依托双赛道驱动，公司业绩保持高速增长。2022-2024年，公司营业收入分别为3.62亿元、5.34亿元、8.31亿元，复合增速达51.6%；扣非净利润从1.01亿元增长至3.21亿元，实现翻倍式增长。
2025年公司全年营收10.75亿元，同比增长29.3%，扣非净利润4.06亿元，同比增长26.6%，保持稳健高增。同时公司预告2026年一季度营收2.50-3.00亿元，同比增长29.1%-54.9%，扣非净利润0.94-1.12亿元，同比增长29.2%-54.0%，高景气持续验证。
五、技术壁垒深厚，客户覆盖全球龙头
公司为国家级专精特新“重点小巨人”企业，手握13项自主核心技术，涵盖集成设计、电磁优化、热管理、伺服控制等关键领域，截至2025年6月拥有授权专利368项，其中发明专利49项，技术护城河深厚。
凭借产品实力，公司业务覆盖全球100多个国家和地区，服务约1800家客户，与航天电子、纵横股份、华测导航、日本NTT等国内外知名企业建立深度合作，客户结构优质，品牌影响力突出。
六、募资扩产赋能成长，打开长期增长空间
本次IPO募集资金将重点投向三大项目，总投资7.69亿元，为长期发展蓄力：
1. 无人机及机器人动力系统扩产项目：投资4.07亿元，新增年产电机100万台、电调80万台、螺旋桨80万支，缓解产能瓶颈，强化规模优势。
2. 研发中心及总部建设项目：投资2.58亿元，加码新一代动力系统技术研发，布局eVTOL、高端机器人关节等前沿方向。
3. 信息化升级及智能仓储项目：投资1.05亿元，推进数字化与智能化升级，提升运营效率。
结语
低空经济政策持续加码，人形机器人产业化进程加快，作为两大黄金赛道的核心供应商，三瑞智能凭借全球领先的技术实力、稳固的市场地位与强劲的业绩增长，有望迎来价值重估。此次登陆资本市场，公司将进一步强化产能、技术与渠道优势，成长为全球动力系统领域的核心龙头。
