【#黄金失灵根本原因#】战争与通胀本应是黄金最忠实的盟友，但这一次，黄金彻底让投资者失望。#黄金重新站上4500# ​​​​#白银深夜转涨#

3月23日，现货黄金日内跌幅超7%，现报4164美元/盎司，纽约金日内跌幅达8.9%，报4200美元/盎司。 现货白银日内跌超9%，现报61.57美元/盎司。

以色列-美国对伊朗开战以来，黄金已较战前高位累计下跌约15%。持有黄金的投资者在这段时间内的回报，甚至不如配置规模最小的微盘股。

据媒体分析，黄金此番"失灵"的根本原因在于：过去一年，黄金已演变为一笔高度拥挤的交易。战事爆发后，投资者将其视为最显眼的筹码率先抛售——无论是出于规避风险，还是为偿还杠杆债务。美元升值、实际利率走高等技术性因素虽提供了部分解释，但均不足以支撑这一量级的跌幅。

更深层的压力来自结构性层面：中东战局已动摇各国央行持续购金的逻辑，并可能驱使印度等市场的实物黄金持有者转而变现。拥挤交易出清的进程究竟还有多长，市场目前尚无定论。（华尔街见闻）#黄金跌近400美元#