旌扬投资视角｜2026-03-23 A股黑周一深度解析

全球股市遭遇黑周一，A股走出历史罕见极端行情，市场对平准基金维稳力度高度关注。

上周A股已连续冰点，5个交易日3天普跌、下跌个股均超4500家；A股历史上超4500股普跌仅12次，近一周就占四分之一。历史上此类极端行情后，市场通常快速技术修复；2024年以来在中央汇金类平准基金护盘下，连续大跌明显减少（典型如2024年10月、2025年4月）。按常规节奏，本周理应情绪修复，但今日走势显著弱于预期。

一、今日盘面：低开低走，单边走弱

早盘A股大幅跳空低开于3900点附近，延续上周五光脚长阴线弱势，叠加美股重挫影响，低开尚在预期内；但低开后持续走弱、跌幅单边扩大，几乎无有效反抽，超出市场判断。

旌扬认为：周末美伊冲突的利空已在开盘集中兑现，今日持续走弱主因在内部。

二、外围扰动：美伊冲突升级风险

周末美方先释放降级信号，国际油价回落、美股跌幅收窄；随后伊朗态度强硬，美方给出48小时最后通牒要求开放霍尔木兹海峡，伊朗则回应允许非敌对国通航，并警告若电厂遭袭将强力报复。亚太市场集体低开，反映对冲突升级的担忧；但日韩仅开盘急跌、盘中企稳，A股持续走弱，凸显内部问题更关键。

三、内部核心问题

1. 极端行情下，平准基金未及时出手
2024年初至今，汇金在市场极端波动时多次果断护盘，快速稳定情绪。今日沪指午后跌幅一度达4%，为2024年9月以来第三大单日跌幅，但汇金未明显干预。大金融板块快速杀跌，四大沪深300ETF开盘抛压显著，尾盘仅少量买盘承接。
近期多部门联合发布《金融法（草案）》，强调建立风险快速反应机制、应对市场异常波动；当前极端行情下，市场对维稳落地存在期待。
2. 市场信心濒临崩溃，技术面全面破位
沪指上周已跌破60日线中期支撑，上周五击穿去年11月平台；3820-3900点为去年8-12月重要成本平台与中期最后屏障。今日低开于3900点附近，短暂反抽后快速破位，下方支撑直指3450点区域。
截至收盘，仅油气、光伏未破位，其余主线全线破位并大幅超卖，情绪面极度脆弱。

四、后市判断：短期看护盘，中期看地缘

短期：信心崩塌、技术失效，需观察国家队与主力机构动向，止跌反弹依赖资金护盘，否则散户难以承接量化抛压。
中期：A股独立走强底气受损，美伊冲突演化为核心变量；冲突不降温、油价不回落，中期趋势反转难度较大。

内容仅供参考，不构成投资建议。