【#黄金的避险逻辑是什么#】#黄金1日失守5个关口#黄金缘何不再“避险”？西京研究院院长赵建表示，此前黄金价格突破5000美元/盎司，定价的是美联储今年两次降息的预期。但如今中东战事爆发，美国通胀压力随之上升，降息预期几乎完全消失，甚至加息的可能性重新浮现。因此，黄金出现大幅回撤，实质上是将此前过度定价的降息因素回吐。

其次，黄金的避险功能是有场景要求的。当风险表现为流动性危机时，黄金定价更多反映通胀与长期战争风险。当前局势进入危机状态，市场更倾向于持有现金，因此投资者可能抛售黄金、美债等传统避险资产以换取现金。

此外，法国里昂商学院管理实践教授李徽徽分析称，这次黄金走弱根子不在“避险失灵”，而在于这场冲突是一场高度“能源化”、供应链“切断”的地缘冲击。换句话说，这不是“风险上升、黄金就一定涨”的场景，而是“风险上升，但利率和美元涨得更快”的场景。http://t.cn/AXfHHhax #伊朗否认与美国沟通# http://t.cn/AXfHHUuj