指数昨天大幅下跌，但量并未见显著增加。大小票跌幅差异并不大，按照以往的交易经验，这是大型资金在降仓位。盘后也问了一圈，一些配置型资金26年已经进入亏损状态，所以风控触发后降仓位。咱们村里是一直想引入“长期资金”的，但其他部门的考核KPI没有对应的调整，对短期波动过于敏感，导致来了只能打顺风战，一旦回撤，反而给市场负反馈。所以如何建议一个有效的长期机制，不止是咱们村的事，也是整个金融工作框架内需要考量的。

地缘方面，热战变成了舆论战，五天的时间窗口未必真有五天，尤其是以色列要捣乱的背景下。但这个窗口足够市场进行一次反弹了。美军那些登陆部队显然也不够，但到了之后会怎么样现在也判断不好，真打地面战那还会继续增兵。从战争烈度来看，如果不登陆，那么烈度是持续下降的。海峡目前有限通信中，陆续有大型油轮出来，中石化的高管昨天也表达了石油供应几个月内没问题。川普的发言现在烟雾弹的成份很高，对市场的扰动要客观应对，但对他说的话，置信度要调低。毕竟以他的横跳信誉，刷个充电宝都刷不出来。

指数结构方面，目前创板指数明显强于其他指数，作为市场这两年的主要方向，双创分离度鲜少这么大，创业板向上科创向下。结构上看，创指上涨是因为光和新能源同步上涨，最近有很多对冲结构确实是用新能源和光进行对冲，我本人前面两周持仓结构对冲结构基本是这样。撇开屁股来思考的话，一旦战争真的结束，或者结束的预期明显，那么这个抱团对冲结构是要松懈的。这个节点发生时，资金从创板流出，流向其他方向做修复，比在高位横盘风报比更高。等这个节点出现时，低位的科创正好是放完一季度业绩的时候，彼时连续的催化也正好释放，比如几家的7nm，两存盛合晶微等等，连续催化。所以我个人的结构调整也会基于这个思考，在月底下月初结合内外部因子变化来进行高低切。
至于国产算力部分，算卡最近跌得很多，二级市场还在纠结国产卡用不用。其实如果去实调就会发现，一些算力项目集中的省市，上报的项目很多被毙掉，通过率很低，原因就是没有标注清楚预计使用的算卡数量，所以无法进行比例匡算，自然也过不了国产卡要求这关。当然还有一些是因为绿电比例不够的。如果内因不足以说明问题，那么看看NV搞的Spectum-X，简单说就是NV把机架搞好，然后国产卡插上去，就直接可以和N卡协同。这套产品方案，典型是为中国市场准备的，也就是说，NV都遵循国产卡配比这种事实来产品研发。NV不是啥善人哈，他这个产品是阻止不了你上国产卡了，那我阻止你上超节点。有空了咱们再展开聊。

新能源方向如果是和油价强绑定的交易，今天或有波动，我基本不动了，海外需求旺盛这个事实短期不会被证伪。至于4月退税的影响，还有待观察。我介入的成本低，不参与这个短期博弈了。短线交易，尤其是今天的反弹，受昨晚美股的影响会较大。但开太高的还是要小心。
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