富祥药业

一 过去三年（2023-2025）净利润同比（归母）

• 2023年：-2.01亿元，同比-42.55%（2022年：-1.41亿元）

• 2024年：-2.72亿元，同比-35.51%（亏损扩大）

• 2025年（业绩快报）：-0.53亿元，同比+80.50%（大幅减亏）

二、未来三年（2026-2028）净利润增长率（机构预测）

• 2026E：预计+190%+（由亏转盈，约1.9亿元）

• 2027E：预计+22%（约2.4亿元）

• 2028E：预计+15%~20%（稳健增长）
核心驱动：VC/电解液添加剂涨价+医药业务修复+合成生物放量

三、拳头产品（三大板块）

• 医药（基本盘）：舒巴坦（全球第一，市占约38%）、他唑巴坦（全球第二）、培南类中间体（国内产业链最完整）

• 新能源（核心增量）：VC（碳酸亚乙烯酯，产能8000吨/年）、FEC（氟代碳酸乙烯酯）

• 合成生物（未来曲线）：未冉蛋白（微生物蛋白，国内首家吨级产业化）

四、主要竞争对手

• 医药板块：普洛药业、美诺华、九洲药业、联邦制药、科伦药业

• 新能源VC/FEC：山东亘元、华盛锂电、苏州华一、永太科技、孚日能源

• 合成生物：嘉必优、华恒生物、保龄宝

五、上游前五名供应商（2024年报）

• 1. 川宁生物（6-APA核心供应商）

• 2. 联邦制药

• 3. 齐鲁制药

• 4. 华北制药

• 5. 国药集团
（核心原料：6-APA、青霉素工业盐、化工溶剂）

六、市场占有率

• 舒巴坦：全球38%+（第一）

• 他唑巴坦：全球15%~20%（第二）

• VC（电解液添加剂）：全球8%~10%（第四/第五）

• 微生物蛋白：国内35%（第一）。
富祥药业2026年一季度业绩预告：

• 归母净利润：5200万–7500万元

• 同比增长：+2222.67% 至 +3250.01%（约22倍–32.5倍）

• 扣非净利润：5000万–7300万元（上年同期-2260万元，扭亏为盈）

核心驱动

• VC/FEC量价齐升：新能源/储能需求爆发，VC价格高位，公司产能释放

• 医药板块修复：原料成本下降、工艺优化，盈利改善

• 合成生物业务推进：未冉蛋白获批，贡献增量