1月13日会员文章摘录一段：

表象可以重复，但结构未必重复

今天，很多人再次说：美元信用受损。于是他们立刻推导出：

美元信用受损 → 黄金上涨 → 大宗商品上涨 → 万物上涨。

这种链条的逻辑漏洞在于：它把一个“货币信用事件”，偷换成一个“统一资产定价因子”。

但历史给出了最强反证：

当下的世界，并非“万物皆涨”。

你指出的现象非常关键：

现在是：万物不涨，唯有黄金。
1970年代是：万物皆涨，黄金不是独角戏。
而且在70年代，许多商品用黄金计价并未明显上涨。
但今天，很多商品用黄金计价反而通缩。

这句话一出，所有“70年代重演”的叙事就站不住了。

因为：

如果黄金计价的商品通缩，就说明这不是70年代。

3｜黄金不是绝对标尺，也可能成为资产泡沫