可控核聚变｜终极能源赛道 12家核心企业全梳理

作为“终极能源”，可控核聚变产业化提速，上游材料、核心部件、系统集成、工程运营全链受益，以下为12家代表性龙头深度解析：

1、西部超导

核心赛道：低温超导材料
核心优势：ITER项目超导线材国内唯一供应商，低温超导领域龙头；托卡马克装置超导磁体刚需材料，全球核聚变超导线材份额领先，技术壁垒深厚，业绩确定性强。

2、永鼎股份

核心赛道：高温超导带材
核心优势：国内唯一量产第二代高温超导带材企业，是聚变装置小型化关键材料；供货ITER、CFETR项目，随高温超导路线普及，需求有望指数级增长。

3、安泰科技

核心赛道：钨铜偏滤器/第一壁材料
核心优势：全球极少数可量产全钨复合偏滤器企业，ITER、BEST项目核心供应商；耐受超高温，近乎垄断地位，已中标BEST大订单，业绩快速兑现。

4、国光电气

核心赛道：偏滤器、包层、真空器件
核心优势：军工背景，ITER偏滤器与包层系统核心供应商；全球少数具备量产能力企业，叠加核工业真空、射频业务，占据聚变核心部件生态位。

5、联创光电

核心赛道：高温超导磁体系统
核心优势：磁体为聚变装置成本最高环节（约28%）；中标中核“星火一号”18亿元订单，提供磁体+低温制冷整体方案，从零部件向系统集成商升级，价值量显著提升。

6、上海电气

核心赛道：主机系统集成、真空室
核心优势：核聚变全产业链龙头，完成全球首台全高温超导托卡马克HH-70主机交付；供货EXL-50U真空室，聚变在手订单超15亿元，国企背景弹性充足。

7、合锻智能

核心赛道：真空室制造
核心优势：真空室为聚变反应核心容器，工艺壁垒高；签订2亿元真空室合同，深度参与聚变堆核心部件预研，大型锻压制造优势突出。

8、雪人股份

核心赛道：氦气压缩机（低温制冷）
核心优势：超导磁体极低温运行必备设备，兆瓦级氦气压缩机应用于国家重大科研项目；核聚变实验堆建设提速，低温制冷设备需求持续放量。

9、东方电气

核心赛道：磁体线圈、发电设备
核心优势：参与环流器二号M、CRAFT、BEST项目，制造磁体线圈中心柱；发电设备制造龙头，大型精密部件与系统集成能力深厚。

10、英杰电气

核心赛道：特种电源
核心优势：等离子体高精度控制核心供应商，中标环流三号1.1亿元RMP电源系统；特种电源技术领先，为聚变控制系统不可或缺环节。

11、中国核建

核心赛道：核工程安装
核心优势：CFETR主机安装总包，新签18亿元合同（2025-2029）；核工程安装国家队，ITER项目核心执行方，垄断受益聚变堆建设高峰。

12、中国核电

核心赛道：聚变能商业化运营
核心优势：增资10亿元持股中国聚变能源7.1%，切入商业化运营；标志核聚变从科研迈向商用，未来有望主导并网与运营环节。

 

风险提示

可控核聚变处于产业化早期，技术路线存在不确定性，相关公司聚变业务营收占比普遍偏低，股价易受市场情绪波动影响，投资需谨慎。