关注AI和财经信息的同学最近可能经常会刷到"HALO"这个词，它是2026年才出现的一个投资术语。

小写的halo在英语中表示“（神像头上的）光环”，但最近被热议的HALO则是几个单词的首字母缩写：Heavy Assets, Low Obsolescence

其中obsolescence表示“过时，淘汰”，HALO意思相当于：重资产，低淘汰率。

HALO的兴起跟资本市场上的AI焦虑有关。随着大模型的爆发，市场开始恐慌性地抛售那些商业模式可能被AI彻底改变的轻资产公司，一个重灾区就是软件行业。

《纳瓦尔宝典》的作者Naval Ravikant前几天发了一条推文，只有短短几个词：Software was eaten by AI.

截至今天这条推文的阅读量已经超过了一亿。这也从侧面反映出人们对于AI颠覆软件行业的担忧。

资金抛售轻资产公司后，需要寻找新的避风港，而那些看得见摸得着的重资产行业就是一个很好的选择，比如电网、矿产、石油、铁路以及港口等。它们被称为HALO资产，相关股票在今年也都迎来了一波上涨。

最近很多英语报道都出现了这个词，比如国外财经媒体有这么一个标题：

The Rise of 'HALO' Stocks: Why Investors Are Swapping Silicon for Steel in 2026

其中Swapping Silicon for Steel是一个很巧妙的说法，Silicon字面意思是“硅”，它象征着硅谷以及它代表的互联网以及半导体行业。而Steel指的是“钢铁”，它象征着工厂以及基础设施等重资产行业。

Swapping Silicon for Steel相当于“从轻资产行业转到重资产行业”，它精准概括了HALO的精髓。

文章正文还有这样的句子：

But in recent weeks, the market’s "AI mania" has hit a physical wall—quite literally. A massive rotation is underway, as investors dump high-flying software and semiconductor stocks in favor of a new asset class known as "HALO" stocks: Heavy Assets, Low Obsolescence.

参考译文：但在最近几周，市场上的“AI狂热”撞上了一堵物理之墙（几乎是字面意义上的）。与此同时，一场大规模的资金轮动正在发生：投资者开始抛售那些高歌猛进的软件和半导体股票，转而投向一种被称为“HALO”的新资产类别，即“重资产、低淘汰率”的公司。

句子里面的hit a physical wall是一个很形象的双关语，其中hit a wall是一个短语，表示“遇到阻碍，遇到挫折”。hit a physical wall可以指AI股票在连续三年暴涨后，最近突然涨不动了，势头被遏制，股价开始回调。

同时，hit a physical wall还可以指AI的发展遇到了现实世界的实体障碍，比如电力问题、土地和矿产资源不足等。

另一个科技媒体的标题也很有意思：

The 'Atoms Over Bits' Revolution: Why Investors are Fleeing AI Software for Physical Moats

标题里面的Atom字面上是“原子”，引申为“实体世界”，而Bit指的是“数字比特”，引申为“数字世界”。

Atoms Over Bits相当于“实体世界的重要性超过数字世界”，它实际上就是HALO的另一种表达方式。

单词moat字面意思是“护城河”，physical moats可以指那些不容易被AI替代的实体重资产。