去年小米Q3财报出来时候，个人预估2025年全年净利润超过400亿。按25倍PE，给1万亿人民币市值，不过分。
今天正式年报发布了：「经调整净利润392亿元，同比增长43.8%。」
感觉是刻意做到400亿以下了，为了给2026年的业绩做好平滑过渡。

在第4个五年计划里，小米预计投入2000亿元研发费用（年均400亿）。
这个费用是否短期内能转化成营收和利润，其实是存在一定挑战度的。宏观角度来说，世界各地冲突不断、逆全球化趋势未停止。市场一直在顾虑这些现实风险，毕竟小米是面向全球市场的大公司。

现在市值跌到了不到8500亿港元，静态市盈率PE约19倍。

从长期来看，小米的主营业务都仍然有较大的增长空间：手机、汽车、家电等。
未来真实世界的AI普及，万物互联，具身智能，均存在巨大的想象空间。从全球范围来看，小米这样的公司，也是独一无二的。