$CRCL 周二一早跌破笨猫上周给出的8日动能分界线，大家都出来了吗？今日大跌导火索是参议院两党《CLARITY Act》修订版里严禁稳定币发行方直接或间接向持有者支付利息/收益，堵死其吃利差的灰色地带。

该修订版通过率约 80%。估计是主要受到强有力的大银行游说集团支持（防止存款流失）

目前要关注的是禁令如果锁死USDC 无法支付利息，那么对用户吸引力到底几何。在RWA计息代币崛起的2026年，不付息意味着用户存储动机萎缩。

笨猫认为最大风险在于，如果要让USDC利差不产生负面影响，那么必须倒逼CRCL转型为纯金融公司。但那样的话有个问题，即市场愿意给“高增长科技平台”很高的估值，但如果变成金融工具，其估值一旦回归传统金融股（PE 10-15x），想象力瞬间坍塌。

大跌等三天，先观望看看。不管怎么样，我们等了很久的回调终于来了。