周二指数反弹，收回了周一过半跌幅。成交量只有2.1万亿，底部筹码交换不算很充分，后续上行成交量如果不能放大，那么迟早会进入一个震荡消化的区间。外盘小幅收跌，但盘后期货上涨中，光方向较强。

近期扰动较大的外因开始趋于平缓，一方面是美伊开始月为单位的停火谈判，另一方面海峡通行效率提升，我方大船也陆续出海峡。后续更多是评估零星袭扰对保险费的影响以及是否征收200万刀的海峡通行费（预计我方不受此影响），以及最终作用于国际油价对通胀和降息预期的影响。至于战后的军贸，我方固然是收益的，这个事情都会预先交易，真的订单披露出来时，反而是出货点。

内因部分，周一二都可以在盘面看到一些机构卖出，但周二下午拉升时，开闸式的集中卖出反而减少，今天继续观察是否有止损盘卖出。前面已经卖出了不少，如果能拉回去一些，那么被动止损的理论上应该会减少。周一的大跌个人觉得外因占的比例不高，更多还是内因起作用。如果这些低风偏减仓动作完成，后面又有很多新的产品备案批出来，中期看问题不大。盘面保持跟踪吧。

大电子方向上，还是很卷的。比如市场炒旋光片可能国产替代，做下游光模块的就会扑出来喊，你这个不对，不要乱讲影响我光模块出货预期。比如你讲一下这个新机架是生态卡位，足以证明国产卡比例的存在，他就会跳出来讲，我们不缺机架不缺机架。甚至光纤紧缺都不允许光棒也有涨价预期。这种卷法，会让交易提前钝化。你炒你的他炒他的，各美其美就完事了，一定要拉踩，钝化会提前。
semicon这次去的人应该比前两年多。深圳还有一场，CFMS&MemoryS 2026。这两场信息都比较密集，盘中如果有什么股票暴涨又没有公开的信息，那应该就是现场出来什么东西，然后电子狗就地下单了，昨天盘面就有这种脉冲。
存储方向海力士会影响短期海外情绪，但中期缺口无法靠长期产能供给解决，周期窗口基本没啥变化。国内主要是在放业绩，基本全面高增，定价更多是参考利润释放的节奏和后续拿原厂芯粒的差异。

token的标准中文名词出来了——词元，这个定义还是比较准确的。词元经济学背后是各种资本开支、算卡硬件、机房建设等等，大厂确定性的下单已经开始，只是从披露上要把一个框架合同拆到当年，落实为可见营收，才能符合交易所的披露规则，这里面有不少工作要做。预计一季报会有不少订单的披露，结合一季报看吧。
其他新质方向也跌了不少，更多还是要看催化，催化强就有限轮动。
市场这里会有一个不错的做多窗口，把握好机会能回回血。如果稳健一点，就结合一季报看。
先码这么多，错别字不改了。