【德银：伊朗局势对美元意味着什么_“石油美元”的完美风暴】

伊朗冲突留给美元的长期遗产，可能在于它考验石油美元制度根基的方式。如果这一制度的断层线进一步暴露，美元在全球贸易和储蓄中的使用以及作为全球储备货币的地位可能受到严重的后续影响。

世界之所以大量储蓄美元，很大程度上是因为要用美元支付。美元在跨境贸易中的主导地位可以说建立在石油美元基础上：全球交易的石油以美元计价和结算。这种安排可以追溯到1974年达成的一项协议，根据该协议，沙特同意以美元为石油定价，并将盈余投资于美元资产，以换取美国的安全保障。由于石油是全球制造业和运输业的核心投入品，全球价值链天然有动机使用美元，全球盈余天然有动机以美元形式累积。

甚至在这场冲突发生之前，石油美元制度的基础已经面临压力。现在，中东的大部分石油销往亚洲，而不是美国；来自俄罗斯和伊朗的受制裁石油早已在美元轨道外进行交易；沙特一直在推进国防本土化，并尝试非美元支付基础设施，比如mBridge项目。

当前的冲突可能会暴露出更多断层线，挑战美国对海湾地区基础设施的安全保护伞和全球石油贸易的航运安全。海湾经济体受到的损害可能会鼓励它们减持主要以美元形式持有的外国资产储蓄。在此背景下，关于允许船舶通过霍尔木兹海峡，以换取以人民币支付石油款项的报道，应当密切关注。这场冲突可能会被铭记为石油美元主导地位被侵蚀的关键催化剂，以及石油人民币崛起的开端。

如果世界开始远离全球交易的石油和天然气，转向更有韧性的能源来源，包括本国可用的燃料、可再生能源和核电，那么更大的风险可能会出现。全球南方国家、欧洲和北亚的能源选择将是值得关注的关键因素。如果不再需要进口石油，这将与用其他货币为石油定价的压力一样有力。

一个在国防和能源方面变得更加自给自足的世界，也将是一个持有较少美元储备的世界。中东对于美元作为世界储备货币角色的巨大战略重要性不容低估。当前的冲突可能是石油美元的完美风暴。