Token两年增长超千倍，重视电算融合强主线0325

年后至今我们持续强调电算融合概念，今日中闽、韶能、华电辽能、节能风电等标的涨停，板块再掀涨停潮。目前算力增长->数据中心增长->绿电需求增长的逻辑线条正在打通，重视电算融合强主线。

算力非线性爆发斜率陡峭、Token两年增长超千倍。截至2025年年底，全国已建成高质量数据集超过了10万个。到今年3月，我国日均Token的调用量超140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000倍+，相比2025年底的100万亿，三个月增长40%+。

算力爆发带动数据中心涨价。受Token调用量暴涨催化，此前阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%。其中真武810E等算力卡产品上涨5%-34%，文件存储产品CPFS智算版上涨30%。

进一步带动绿电需求提升。此前政策要求数据中心绿电使用占比需超80%，电算融合两会重点定调，算力增长->数据中心增长->绿电需求增长的逻辑线条正在打通。持续看好后续绿电资产价值回归。

投资建议：电算融合已成为年后市场强主线、重视三类资产表现
1）电力主业向数据中心布局的公司，金开、豫能；2）拥有电网背景：南网能源、涪陵；3）绿电直联催化之下有望受益的电力运营商，推荐中闽、福能、节能风电、江苏新能，建议关注甘肃能源、绿发、韶能、新筑、晶科科技等。