词元经济（Token）核心产业链 · 龙头股梳理（3.25 最新）

词元（Token）：国家数据局定义为AI时代价值结算单元，是连接算力、数据、模型、应用的核心载体。

一、算力基建 + 词元生产工厂（最稳“卖铲人”）

• 浪潮信息（000977）：全球AI服务器龙头，算力硬件底座，市占率超30%

• 中科曙光（603019）：中科院背景，智算中心+液冷龙头

• 润泽科技（300442）：字节智算核心，AIDC液冷领先，词元“算力粮仓”

• 中贝通信（603222）：算力调度+词元推理全链条，1.7万P集群

• 工业富联（601138）：AI服务器代工龙头（份额约40%），绑定英伟达

• 光环新网（300383）：头部IDC+云计算，海外智算卡位词元出海

• 海光信息（688041）：国产DCU/AI芯片，算力国产化核心

• 寒武纪（688256）：纯AI芯片龙头，云端推理主力

二、词元传输与调度（信息高速公路）

• 中际旭创（300308）：全球光模块绝对龙头，800G/1.6T核心

• 新易盛（300502）：高速光模块领军，海外订单饱满

• 天孚通信（300394）：光器件一站式，算力网络核心配套

• 源杰科技（688498）：光芯片龙头，高速光模块国产支撑

• 优刻得（688158）：中立云+算力调度平台，动态定价

三、词元应用 + 数据服务（直接受益计费爆发）

1）大模型/词元运营（直接生产者）

• 科大讯飞（002230）：星火大模型，教育/医疗词元应用龙头

• 拓维信息（002261）：昇腾生态，行业大模型词元运营

• 昆仑万维（300418）：天工大模型，词元商业化落地

• 三六零（601360）：360智脑，安全+词元计量

2）数据/语料（词元原材料）

• 中文在线（300364）：海量文学语料，独家大模型合作

• 捷成股份（300182）：影视版权+AI生成，阶跃星辰合作

• 人民网（603000）：权威合规数据，国资确权优势

• 迅策（03317.HK）：港股词元龙头，高纯度数据Token+计费落地