《指数分析-13：恒生科技》

从指数月K看，这一轮从高位回撤已经非常充分，属于典型的估值压缩+筹码重构阶段，风险基本释放。

结构上看两点：

均线支撑开始显现
MA（约4800）逐步形成承接，MA10下行放缓，价格多次回踩后拉回。
上影线较多，说明压力仍在，但空头力量在被一点点消化。
双底雏形已出，但未确认
前低附近二次回踩未破，说明有资金在接，但还缺一个“定性”的动作——
👉 需要放量大阳线，确认右侧成立

同时，底部已经出现放量，说明资金在换手、重新定价。

原本这段结构，是可以直接去试探 5000-5200压力区 的，甚至有机会走加速。（参考前期分享的两根放量大阳线）

但外围国际事件一扰动，风险偏好被压：

资金短期收缩
突破被打断
进入二次震荡

基本面其实没变：

外卖竞争阶段性缓和，行业从“拼投入”逐步回归理性
财报呈现分化：
云计算、半导体、AI算力依然稳
外卖、广告短期承压，但估值已经提前反映
港股科技整体仍处在历史偏低估值区间
外资没有明显撤离，反而有回流迹象，更多是内资在波动中反复进出

👉 跌是情绪，底是结构

接下来只看“确认”，不做预判：

两个信号缺一不可：

1）双底右侧站稳，不再跌破前低
2）放量上攻，主动突破5000上方压力

只有这两点出现，行情才算真正进入下一阶段。

操作思路也很简单：

当前属于尝试性低吸阶段
真正的加仓点，在放量突破+财报落地之后
后续以波段+做T为主

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