#富国星投顾##AI时代“逆叙事”，HALO资产走向何方？#近期，以《2028全球智能危机》报告为代表的极端叙事引发市场对人工智能引发全面就业冲击的担忧。然而历史经验、经济理论及现实数据的交叉验证表明，AI对劳动力市场的宏观影响或有限，产业重构更具路径可行性。理论层面审视，“杰文斯悖论”为此提供关键视角：技术效率的提升往往通过降低产品或服务价格，进而刺激新需求爆发与新兴行业的诞生，而非简单地替代原有就业。AI对劳动力市场的冲击或更符合“就业中性”，AI产业链本身的扩张直接创造大量相关岗位，传统行业经AI赋能亦迎来人机协同式的变革，AI的就业创造与就业替代效应形成共振。数据维度来看，2025年美国裁员因素中，AI相关因素引发的裁员规模仅位列第六，并未成为就业市场波动的核心驱动。与有限的就业冲击形成对比的是，AI对产业竞争格局的重构已全面开启，技术迭代正在加速部分行业竞争格局演变与跨行业的业态颠覆，产业端的结构性变革应是更被关注的问题。#价值投资##基金#