为什么现在买一支WNBA球队，可能比买NBA球队更聪明

如果你以为赛琳娜·威廉姆斯只是网球史上的GOAT，那你就错了。除了在赛场上用23个大满贯奖杯证明自己，她在商业投资领域同样展现了非凡的眼光。

最近，她站出来为自己的球队WNBA新军多伦多节奏队进行宣传——这支球队在2026赛季将成为联盟首支美国以外的新军亮相赛场。

节奏队的特许经营加盟费约为5000万美元。翻看节奏队的投资人名单，你会发现其中有NBA多伦多猛龙队和NHL多伦多枫叶队的股东Larry Tanenbaum，有丝芙兰加拿大公司（Sephora Canada）作为创始合作伙伴，而小威作为关键投资者，在出钱之外还将参与塑造球队的品牌、球员培养以及商业生态。

在女子体育投资领域，已经有非常成功的先例可供参考。

2019年，吴明华和蔡崇信妇夫以1000万-1400万美元的价格，从纽约尼克斯老板詹姆斯·多兰手中收购了纽约自由人队的股权。

在那个时间点，这支球队的状态是：被从麦迪逊花园广场迁出，失去了最核心的城市地标资源；商业化能力极其有限；整个WNBA联盟长期处在亏损状态，甚至需要NBA输血。如果用传统体育投资的逻辑来评估，这是一笔典型的“问题资产”。

但妻夫二人坚定看好女子体育的潜力。收购完成后，吴明华成为自由人队管理决策者。

2019年，吴明华牵头把球队主场从郊区场馆迁入篮网队所在的巴克莱中心，开始系统化提升球队的基础设施与运营水平，为球员带来更多的福利和专业辅助。隔年，自由人队球员阵容开始了更新换代，签约大牌球员，以保证冲击总冠军。

2023年，吴明华甚至亲自出马，说服了当时最大牌的自由球员布丽安娜·斯图尔特加盟球队。同年，自由人打入了WNBA总决赛——这是时隔21年后的首次。2024年10月，自由人队赢得了他们的第一个WNBA冠军奖杯。纽约自由人队的估值随之水涨船高，球队如今的估值达到了4.5亿美元。

去年吴明华在彭博社的采访中说起，她相信自由人队有望在2030年代中期成为首个估值达到10亿美元的女子运动队。毫无疑问，在他们的运作下，自由人队已经成为女子职业体育中最有商业想象力的标的之一。

很多人会把蔡崇信收购布鲁克林篮网的交易，作为他体育投资的标志性事件——那是一笔超过20亿美元的收购，后来球队估值接近翻倍。但如果从投资回报的角度来看，真正具有爆发力的，其实是纽约自由人。从吴明华妻夫出手收购至今，这家球队的估值已经暴涨了30倍。

这股浪潮的势能，远不止发生在纽约自由人一支球队身上。

整个WNBA正在经历一场前所未有的价值重估。2024赛季，WNBA的总上座人数创下了22年来的新高，同比增长48%；ESPN的转播观众人数同比激增170%，赛事周边商品销售额更是飙升超过600%。到了2025赛季，全美转播场均观众达到79.4万人次，较2024全年平均值再涨21%——即便在头号球星凯特琳·克拉克因伤缺阵的情况下，不含狂热队的比赛场均观众仍同比大增37%。

观众的涌入带来了赞助商的追捧。2024赛季，WNBA各支球队赞助收入总额达到7600万美元，平均每支球队拥有44笔赞助——这一数字比2022年增长了52%。更值得注意的是，WNBA球迷群体展现出极高的品牌互动意愿：71%的球迷表示他们会注意到赛事赞助商，70%会通过购买赞助商产品来支持球队，这两个比例都显著高于NBA。

2024年6月，WNBA球队的平均估值约为1.3亿美元，而到了2025年，这一数字已飙升至2.69亿美元，同比涨幅高达180%，创下了北美职业体育联盟有史以来最大的单年估值增幅纪录。其中，金州女武神队在进入联盟首个赛季就以5亿美元的估值登顶联盟榜首；纽约自由人队以4.2亿美元位列第二；而受益于克拉克效应的印第安纳狂热队，估值一年内暴涨273%，达到3.35亿美元。

更重要的是，WNBA的商业价值即将迎来一次质的飞跃。从2026赛季开始，联盟将执行一份为期11年、年均价值约2亿美元的媒体版权协议，这比现行的每年6000万美元翻了超过三倍。加上与ION和CBS的现有合作，WNBA的年媒体收入有望突破2.6亿美元。

这场价值重估最直接的结果，是一份刚刚落定的新劳资协议。

2026年3月，WNBA与球员工会达成了一份为期7年的新协议。球队工资帽从150万美元跃升至700万美元，球员最低年薪从6.6万美元提升至27万美元，顶薪从25万美元涨到140万美元，这意味着球员终于可以不再需要远赴海外打球来维持生计。

真正具有历史意义的，是协议首次引入了收入分成机制：球员将固定获得联盟及各球队总收入的20%。虽然这个比例与NBA近50%的水平仍有差距，但对于一个刚刚步入商业快车道的女子体育联盟而言，这一步的意义在于——它第一次在制度层面确认了球员作为价值创造者的地位。

回到WNBA多伦多节奏队，有意思的是，2024年猛龙队股东Tanenbaum要投资这支新军球队之时，还遭到了自己公司董事长和CEO的极力反对。他坚定投资的信心，用自己另一家公司Kilmer Sports Ventures进行了投资。

而小威廉姆斯走进WNBA的投资版图之时，她所做的也远不止一笔情怀投资。

在体育领域，她早早开始押注女性项目。她是NWSL球队天使城FC的早期投资人之一，这家成立于2020年的NWSL球队在首个赛季就创下了上座率纪录，估值也迅速突破2.5亿美元，成为全球最具价值的女子体育俱乐部之一。

在健身科技赛道，她在疫情期间投资了Tonal，这家主打智能家庭力量训练设备的公司，如今已成为智能健身领域的独角兽，估值超过19亿美元。此外，她还通过自己的风投基金Serena Ventures，投资了数十家初创公司，涵盖消费、金融科技、健康等多个领域，其中不乏市值数十亿美元的明星企业。小威廉姆斯的投资布局早已横跨体育、健康、科技等多个领域，形成了一幅多元且富有战略前瞻性的版图。

小威廉姆斯作为投资人最独特的地方，或许就是她最为了解自己亲身参与塑造过的那个世界。她从赛场上带走的，不只是奖杯和荣耀，还有对女性体育最深刻的体感——她知道一个女性运动员要走过多少不被看见的时刻，也知道当聚光灯终于亮起时，真正的价值可以释放到什么程度。 #WNBA##NBA#