词元经济概念股梳理
词元（Token）是AI最小语义单元、AI世界的“通用货币”，按词元计费是AI商业化核心路径。以下按上游算力基建、中游传输调度、下游应用变现、数据要素、结算平台全产业链梳理核心概念股（截至2026-03-26）。

一、上游：词元生产（算力/芯片/IDC）——词元工厂

- 鸿博股份（002229）：英伟达高端算力龙头，H100/H200集群，词元生产核心，被誉为“词元工厂”。
- 工业富联（601138）：AI服务器代工龙头，英伟达核心供应商，液冷+高端算力底座。
- 浪潮信息（000977）：AI服务器市占第一，字节/百度核心供应商，词元计算硬件底座。
- 中科曙光（603019）：国产算力国家队，智算中心全栈，政务/金融词元处理主力。
- 海光信息（688041）：国产DCU芯片龙头，AI推理算力核心，国产替代受益。
- 寒武纪（688256）：思元系列芯片，大模型训练/推理核心算力供给。
- 润泽科技（300442）：AIDC+算力租赁龙头，液冷领先，词元生产“超级工厂”。
- 中贝通信（603220）：算力租赁+智算网络，1.8万P算力，词元调度枢纽。
- 首都在线（300846）：跨境算力+分布式算力，词元出海核心。

二、中游：词元流通（传输/调度/网络）——词元物流

- 中际旭创（300308）：全球光模块龙头，800G/1.6T，AI算力网络高速传输刚需。
- 优刻得（688158）：算力调度平台，GPU云动态定价，百万级词元并发。
- 青云科技（688316）：算力调度引擎，低时延词元流通。
- 光环新网（300383）：IDC+云服务，词元生产核心支撑。

三、下游：词元应用（大模型/AI服务/变现）——词元消费

- 科大讯飞（002230）：星火大模型，教育/医疗垂直龙头，按词元计费，调用量3万亿+。
- 昆仑万维（300418）：天工大模型，AIGC+游戏，词元调用量2.5万亿+。
- 拓维信息（002261）：华为昇腾+行业大模型，词元应用落地。
- 三六零（601360）：360智脑，搜索+AI双轮，词元变现。
- 万兴科技（300624）：消费级AI软件，视频/创意工具，词元消耗大户。
- 创业黑马（300688）：龙虾云电脑，按Token结算，算力变现。

四、数据要素：词元原料（语料/版权/训练数据）

- 中文在线（300364）：海量正版中文语料，大模型训练核心数据源。
- 视觉中国（000681）：图片/视频版权，多模态训练关键语料。
- 拓尔思（300229）：NLP+知识图谱，政务/金融语义数据服务。

五、结算/平台：词元计价（核心受益）

- 迅策（3317.HK）：港股词元经济龙头，率先落地词元消耗计价模式。
- 歌华有线（600037）：参股迅策，广电算力平台，词元生态参与者。
- 东方国信（300166）：字节系算力供给，AutoDL承接C端词元消耗。

风险提示

- 算力价格波动、GPU供给受限、竞争加剧、业绩不及预期。
- 以上仅为概念梳理，不构成投资建议。