当红炸子鸡ARM宣布将要自产芯片，这可能是英伟达最不想看到的。过去35年，ARM从来不造芯片，只卖设计图，英伟达、苹果、高通、亚马逊，全都是它的客户，按照它的图纸生产芯片，然后向它支付授权费。ARM是整个半导体行业的「瑞士」，保持中立，从不下场竞争。这一切在本周终结了。ARM在旧金山发布了自己的第一款芯片AGI CPU，首个客户是Meta，OpenAI和Cloudflare随即跟进，芯片性能据称是英特尔x86的两倍，股价单日暴涨16%。CEO宣布，仅这一款芯片到2031年就能创造150亿美元收入，而ARM今年全年收入才47亿美元。
对英伟达来说，这个消息的杀伤力需要理解清楚。英伟达的GPU负责AI训练，是目前无可替代的算力核心；但AI推理，也就是模型实际跑起来回答问题的那个环节，对功耗和成本更敏感，ARM架构在这里有天然优势。数据中心ARM架构的市占率已经悄悄接近50%，亚马逊Graviton、微软Cobalt、谷歌自研芯片，全部基于ARM。现在ARM干脆自己造整颗芯片直接卖给超大规模云厂商，等于从授权费的「收租模式」升级成直接卖货，把原来分给英伟达、英特尔的那块蛋糕直接自己切走。英伟达短期内在AI训练端地位稳固，但推理端的竞争格局正在悄悄改变，可能速度比大多数人预期的快。