#niuniu的钱窝细语##妞圈的钱窝细语# 昨天周四深夜，《华尔街日报》爆出一条本应成为美国所有财经新闻头条的新闻，但在国防圈外却鲜为人知。五角大楼正在考虑向中东增派至多1万名地面部队。不是支援人员，不是后勤人员，而是步兵、装甲车辆和作战部队。这支部队将与已部署到该地区的5000名海军陆战队员和数千名第82空降师伞兵会合。如果获得批准，美国在伊朗及其周边地区的地面部队总兵力将超过5万人，这将是自伊拉克战争高峰期以来规模最大的作战部署。而是否派遣这支部队的决定预计将于下周公布。让我再说一遍，下周，就在华尔街刚刚经历自伊朗战争爆发以来最糟糕的一天后，周一股市开盘的同一周。就在布伦特原油收盘价突破每桶112美元，创下2022年7月以来最高收盘价后的同一周，纳斯达克指数正式进入回调区间，较历史高点下跌超过10%，经合组织也将2026年美国通胀预期从2.8%上调至4.2%。无论你是在股市、退休账户、储蓄账户中持有资金，还是仅仅购买汽油和食品杂货，接下来我要为你带来的，都是本月最重要的金融简报。
首先谈谈实际情况，因为只有了解军事层面，才能理解其对金融的影响。2月28日，美国和以色列对伊朗发动了联合军事行动。五角大楼称之为“史诗狂怒行动”，该行动最初以空袭为目标，打击伊朗的军事基础设施、防御系统和核设施。在战争爆发后的前三周，空袭行动重创了伊朗的常规军事能力。但空袭行动无法重新开通霍尔木兹海峡。战争爆发后，伊朗实际上封锁了该海峡，禁止商业航运。这条通常承载着全球约20%石油日供应量的水道，自2月28日以来，日均通行量下降了95%。伊朗对获准通过的船只收取高达200万美元的通行费。反舰导弹、水雷、无人机和攻击艇已从位于海峡旁的波斯湾最大岛屿Qeshm 岛的地下隧道部署。尽管伊朗已进行了数周的空袭，但仍持续对海湾地区的石油基础设施、沙特阿拉伯的设施以及以色列的人口中心发动无人机和导弹袭击。国际能源署称，此次封锁造成了历史上最严峻的全球能源和粮食安全挑战。截至3月中旬，包括科威特、伊拉克、沙特阿拉伯和阿联酋在内的海湾合作委员会成员国的石油日产量至少下降了1000万桶。卡塔尔宣布暂停所有液化天然气出口。而这场经济冲击波才刚刚开始。
此次供应链中断的影响远不止石油。霍尔木兹海峡地区约占全球硫磺供应量的45%，而硫磺是化肥生产、金属加工和工业化学品生产的关键原料。海湾国家还供应着全球大量的尿素和氨。由于这些货物的运输中断，预计化肥价格将比2024年的水平翻一番，磷酸盐价格可能上涨约50%。这场危机爆发的时机可谓糟糕透顶，正值北半球春季播种季。农业分析师警告称，化肥供应减少可能会降低小麦、水稻和玉米等主要农作物的产量。联合国世界粮食计划署警告说，供应链中断正在推高全球粮食价格的长期上涨。
该地区还供应着全球相当大比例的氦气，而氦气是半导体制造的关键原料。因此，当人们告诉你这只是一个石油问题时，他们并没有看到问题的全貌。这实际上是石油、粮食、技术供应链和全球通胀等诸多问题同时交织在一起的结果。所有水流都汇入一条狭窄的水道，而这条水道实际上已经封闭了近一个月。这就是增派1万名士兵如此重要的原因。仅靠空中力量不足以结束这场冲突。
Kharg岛，这是一座位于伊朗大陆海岸约15英里处的小型珊瑚岛，川普称其为伊朗的“皇冠上的明珠”。伊朗约90%的原油出口都要经过这个岛，然后油轮才能通过霍尔木兹海峡。该岛的经济重要性使其成为这场冲突中最具价值的“地盘”。夺取该岛将有效地使美国控制伊朗的石油出口能力，而石油出口是伊朗政权的主要收入来源。第二个潜在目标是Qeshm 岛本身，伊朗在那里集中部署了反舰力量并加固了隧道网络。第三种方案是发动特种作战突袭，缴获伊朗的浓缩铀库存，估计数量近1000磅（约454公斤）的后处理材料。虽然这些材料的确切位置尚不清楚，但可能分散在伊斯瓦罕、福尔多和纳坦斯等地的受损设施中。
目前部署的82空降师伞兵部队仅相当于约4000至5000名地面作战部队，是一支快速反应部队，旨在为后续更大规模的行动做好准备。而正在考虑增派的10000名部队则代表着更大规模的行动。这些步兵和装甲车辆能够守住阵地、抵御反击，并能持续作战数周而非数天。如果川普批准此次部署，则表明地面行动并非应急预案，而是积极的准备工作。预计下周将做出决定。
现在，解释一下这对你的资金意味着什么，因为金融市场并没有等待最终决定出炉，而是立即将这种可能性反映在了价格中。价格走势正在传递一些大多数金融评论员不愿直接表达的信息。昨天周四，标普500指数下跌1.7%，创下自2月28日战争爆发以来的最大单日跌幅。道指下跌469点。纳指下跌2.4%，正式进入回调区间，这意味着它已较今年早些时候创下的历史高点下跌超过10%。追踪对经济状况更为敏感的小型公司的罗素2000指数，也已进入回调区间，较1月份的高点下跌10.3%。华尔街恐慌指数VIX仅在今天周五就飙升了11%。标普500指数目前正朝着连续第五周下跌的方向发展，这将是近四年来最长的连跌纪录。这并非一次正常的回调。这是一个正在系统性地重新评估长期冲突及其连锁经济后果概率的市场。
油价上涨正在改变全球央行的预期。如果能源通胀迫使央行在更长时间内维持高利率，那么持有黄金（黄金本身不产生收益）的机会成本就会增加，投资者会抛售黄金以筹集现金或转向那些受益于高利率的资产。这与1973年石油危机期间的情况如出一辙，当时黄金价格最初下跌，但随着通胀的全面影响渗透到经济中，最终飙升。
债券价格也出现下跌，推高了收益率。由于投资者调整了对通胀和降息幅度减少的预期，长期国债收益率有所上升。与此同时，川普政府正在寻求2000亿美元的额外资金来资助战争，这加剧了人们对赤字和新增政府债务涌入市场的担忧。
上世纪70年代，当时中东冲突引发了旷日持久的能源危机，而如今的局面与当时的情形惊人地相似。1973年，阿拉伯石油禁运导致油价翻了四倍，引发经济衰退。股市从峰值到谷底下跌了48%。通胀率达到12%。失业率翻了一番，经济花了近十年时间才完全复苏。我并不是说历史会完全重演。如今的全球经济形势已截然不同。美国是能源净生产国，拥有战略石油储备，还有上世纪70年代并不存在的替代能源。但霍尔木兹海峡的关闭意味着每天1000万桶的供应中断，这是全球石油市场历史上最大的一次。相比之下，1973年的阿拉伯石油禁运每天仅使全球石油供应减少约500万桶。
1979 年伊朗革命导致约 390 万桶原油供应中断。而此次供应中断的规模约为历史上最大供应冲击的两倍，且金融体系在危机爆发前就已经疲弱不堪。美国各银行的证券投资组合中存在 360 亿美元的未实现损失。联邦存款保险公司 (FDIC) 已将 60 家银行列入问题银行名单。美国国债刚刚突破 39 万亿美元，并且每天以 72.3 亿美元的速度增长。今年，9 万亿美元的国债将以比最初借款时高出四到六倍的利率进行再融资。国债利息支出每年超过 1 万亿美元，超过了整个国防预算。而现在，政府还需要额外 2000 亿美元来支付战争费用。本应吸收经济冲击的财政基础从未如此薄弱。本应在经济衰退期间保护经济的安全网也从未如此捉襟见肘。
那么，对于这次中东战争的影响，我们应该怎么做？直截了当地说，现在不是空谈“坚持到底”的时候。
首先，要了解时间线。川普将暂停打击伊朗能源基础设施的期限延长了10天，至美国东部时间4月6日晚上8点。这意味着目前的缓和局势窗口，将在不到两周的时间内关闭。如果谈判在4月6日之前未能达成协议，军事行动将会升级。预计下周将公布部队部署决定。这两个时间线结合起来意味着，从现在到四月初这段时间是发生重大市场事件风险最高的时期。周一的市场开盘将反映周末的新闻周期。而目前的新闻周期包括增派1万名士兵、布伦特原油价格突破112美元、纳斯达克指数回调，以及经合组织警告称通胀率将比美联储的预期高出50%。
其次，要保障你的流动资金。如果你没有足以支付6到12个月基本生活开支的应急基金，那么建立应急基金应该是你的当务之急。应急基金不要投资股票或债券，而是应该以现金形式存入高收益储蓄账户。这笔钱有两个用途：一是可以在经济恶化、收入受到影响时用来支付开支。如果市场持续下跌，现金储备能让你以更低的价格买入资产。在2020年新冠疫情冲击和2008年金融危机期间，那些手头有现金的人得以以极低的价格买入优质资产。现金不仅是一种防御手段，更是在机会来临时的储备。如果你在任何一家银行的存款超过25万美元，请立即将其分散到多家机构。联邦存款保险公司（FDIC）对每位储户、每类资产、每家银行的保险限额仅为25万美元。超过这个限额的部分将面临风险。
第三，审核你的投资组合是否存在集中风险。如果你大量投资于科技股，那么你将直接暴露于此次危机中受冲击最大的行业。Meta本周单日下跌8%，英伟达下跌4.2%，纳斯达克指数正在回调。科技股之所以脆弱，是因为它们的定价基于增长预期，而能源成本上升时，增长预期会迅速下降。通胀加速，降息的时机也被推迟。投资受益于当前环境的行业，例如能源，可以帮助抵消增长型投资的损失。
第四，考虑对冲通胀。黄金本月已回落17%，这创造了1月份金价高于每盎司5400美元时所没有的入场点。此次回落是由每次流动性危机中都会出现的强制抛售机制所驱动。这并非由于黄金基本面发生变化，事实上，鉴于通胀冲击、战争资金带来的财政扩张以及央行持续增持，黄金的基本面比以往任何时候都更加强劲。将5%至10%的资金配置于黄金贵金属，可以有效对冲当前正在上演的局面：能源驱动的通胀，加上财政扩张和货币政策瘫痪。
第五，并不需要把你的投资组合全部兑现，只需要增大组合里的现金比例，例如30-40%。投资的股票要遵循厚股息股居多，分散板块，均衡个股的原则，偏向抗通胀板块，暂时避免科技 / AI / 银行 / 财务 / 保险公司 / 工业金属。
卡森集团的策略师们收集了过去85年中40个重大地缘政治和历史事件的数据，并计算了每个事件发生后几个月内指数的回报率。结果显示，市场模式始终如一。市场会经历剧烈的短期波动，通常在事件发生前后几周内下跌5%至15%，然后在接下来的6至12个月内随着冲击的消退和经济的调整而复苏。这句话的关键在于“调整”。市场复苏是因为经济进行了调整。但调整需要时间，在此期间，那些拥有现金储备、多元化投资和税务优化账户的人能够利用较低的价格获利，而那些全部投资于集中仓位且缺乏流动性的人则遭受了长达数年的损失。
你现在需要问自己的问题，不是市场最终是否会复苏。答案是肯定的。只要时间足够长，市场总会复苏。问题在于，你是否能承受从现在到那时这段时间的资金缩水。如果你还有五年才退休，而你的投资组合已经下跌了10%，并且还有可能进一步下跌，你能等到市场回暖吗？如果你已经退休，并且正在从投资中领取收入，你能在长期低迷时期维持提款吗？如果你入不敷出，没有应急资金，你能承受可能持续数月的汽油和食品价格上涨吗？这些并非假设性问题。未来十天，这是你需要认真严肃考虑的 ！
我不是在鼓动你恐慌。恐慌从来都不是策略。历史表明，最糟糕的财务决策往往是在恐惧时刻做出的，人们因为无法承受不确定性而在市场触底抛售。我是在告诉你做好准备，这两者之间有着本质的区别。恐慌是被动的，而准备是主动的。恐慌意味着因为新闻标题吓到你，就在周一早上亏本卖掉你的股票。做好准备意味着你已经积累了足够的现金储备，分散了投资组合，并构建了账户结构，使经济低迷成为机遇而非灾难。不要因恐慌而抛售，不要做出情绪化的决定。但同时，也不要忽视风险。利用这个时机重新审视你的资产配置，根据我刚才描述的情况对你的投资组合进行审视，并确保你的财务计划考虑到了这场危机持续时间更长、成本更高的可能性。
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