主线切换！锂矿+创新药全线爆发，下一轮市场风口已明确

一、锂矿板块：周期触底反弹，量价齐升引爆行情

核心逻辑

碳酸锂期货价格突破16万元/吨，行业供需格局由过剩转向结构性紧缺；新能源车百人会召开，2026年储能与新能源汽车需求集中释放，锂资源年增速有望超20%；资金面大幅回暖，赣锋锂业单日净流入15.32亿元居两市首位，机构净买入3.03亿元。

全产业链标的

• 上游锂矿（核心受益，弹性最优）
融捷股份斩获4连板，坐拥甲基卡锂辉石矿，成本优势突出且锂资源自给率100%；赣锋锂业为全球锂业龙头，覆盖锂辉石、盐湖、云母多资源路线，同步布局固态电池与储能赛道；天齐锂业掌控格林布什优质矿山，锂价每上涨1万元，净利润增量约25亿元；中矿资源加快海外锂矿布局，兼具铯铷盐业务；盐湖股份依托察尔汗盐湖，提锂成本低至6万元/吨。

• 中游锂盐与材料
盛新锂能为锂盐核心企业，产能扩张弹性充足；永兴材料布局锂云母与特钢双主业，成本竞争力强；雅化集团氢氧化锂产能位居全球前三，深度绑定特斯拉供应链。

• 下游电池及整车
宁德时代为动力电池龙头，储能业务持续放量；比亚迪实现整车与动力电池一体化布局，业绩韧性较强。

核心关注标的

融捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、永兴材料

二、创新药板块：出海+业绩双轮驱动，医药新周期开启

核心逻辑

2026年创新药BD出海交易总额已达571亿美元，超越2024年全年规模；生物医药被列为国家战略性新兴支柱产业，医保谈判常态化推动产品快速放量；行业业绩拐点显现，药明康德净利润同比增长102%，百诚医药业绩预增高达17倍。

全产业链标的

• 原料药及中间体
美诺华近期6天5板，聚焦GLP-1减肥药与创新药出海业务，业绩预增50%-84%；联环药业为小分子原料药龙头，板块内涨停活跃度高。

• 创新药研发（核心赛道）
恒瑞医药为行业绝对龙头，创新药收入占比达60%，2026年营收目标增长30%；信立泰深耕心血管与代谢疾病领域，股价强势反弹；科伦药业为ADC药物领军企业，海外授权合作频繁；百济神州PD-1产品与泽布替尼全球市场放量；荣昌生物聚焦ADC与自免领域，业绩实现翻倍增长。

• CXO研发外包（业绩稳健）
药明康德为全球CXO龙头，净利润191亿元，同比大增102%；泰格医药为临床CRO领域头部企业，订单充足。

核心关注标的

美诺华、恒瑞医药、信立泰、药明康德、科伦药业

三、风险提示

锂价存在大幅波动风险，美联储降息预期或推迟；创新药研发存在临床失败可能，医保降价政策持续影响盈利；市场监管趋严，高位题材股炒作风险上升，双良节能因信披违规被罚1300万元，需警惕题材炒作风险。