不妨从SOFR-FFR来看流动性变化，去年下半年以来，SOFR-FFR 走高，就表明全球开始相对钱荒了。比特币正是这个时候大幅向下，而英伟达也再也涨不动了，标普500指数明显开始走圆弧顶。

注：FFR（联邦基金利率）是银行之间互相借准备金的利率；SOFR是用美债做抵押、在回购市场借隔夜钱的利率（全市场融资成本）。SOFR-FFR可以指代全球资金紧张程度。