“盐湖股份：钾锂双轮驱动，央企赋能开启资源价值新周期”

兴业证券权威分析指出，当前下游电芯市场的需求热度不减，依旧维持在较高水准。而在供给端，江西锂矿换证事宜引发的扰动持续不断，供给方面潜藏的隐忧犹如阴云未散。在当前现货市场需求旺盛的大环境下，锂矿复产进度持续低于预期，加之津巴布韦锂矿出口禁令这一“黑天鹅”事件带来的扰动，短期内锂价极有可能持续呈现出偏强震荡的态势。就好比一场紧张刺激的赛马比赛，各方因素如同赛马场上的不确定因素，让锂价这匹“骏马”在赛道上起伏不定。

3月27日碳酸锂主力合约宛如一匹脱缰的野马，一路狂飙，大涨 7.06%。盐湖股份在盐湖提锂领域可谓是独树一帜，其成本优势显著领先于同行。公司精心布局的 4 万吨锂盐一体化项目，如同一个即将开启的宝藏宝库，预计在 2025 年 9 月底正式投产。按照规划，2025 年公司计划生产碳酸锂 4.3 万吨，一旦产能顺利释放，就如同搭上了锂价上行的快车，有望收获丰厚的利润。

从 2025 年 8 月 30 日发布的半年报中我们可以看到，盐湖股份依托察尔汗盐湖这一得天独厚的资源宝库，每年能够稳定生产 500 万吨钾肥，同时还能副产 2 亿立方米富锂老卤。这就好比一个神奇的“资源工厂”，在生产钾肥的过程中，还额外“产出”了宝贵的锂资源。而且，公司在钾肥及锂盐生产上的单位成本低于行业平均水平，毛利率优势极为显著，就像在激烈的市场竞争中拥有了一把锋利的“利刃”，能够在众多竞争对手中脱颖而出。

再看 2025 年 12 月 31 日发布的公告，盐湖股份展现出其强大的战略眼光和雄厚的资金实力，拟以 46.05 亿元现金收购五矿盐湖 51%的股权。这一举措如同在盐湖资源的版图上又添了一块重要的拼图，新增了一里坪盐湖资源。收购完成后，公司的钾肥权益产能与锂盐权益产能将同步提升，就如同给一艘巨轮增添了更强劲的动力，在钾肥和锂盐市场的海洋中乘风破浪，驶向更加辉煌的未来。