4月资金面有哪些关注点？

4月资金面的季节性规律
①4月资金利率中枢通常位于年内偏低水平，月内资金利率波动主要出现于中下旬和月末，月末资金利率较全月中枢通常大幅攀升；
②资金的支撑因素主要在于季初月份资金往往转松，4月非信贷投放大月，信贷投放对流动性的挤占或相对有限；
③扰动因素包括：1）4月通常为缴税大月；2）4月通常逐渐进入政府债发行高峰。

今年4月资金的新变化
④人民币汇率稳健，或支撑企业结汇需求，或推升外汇占款规模；
②政府债供给冲击的影响或主要通过市场承接能力体现，流动性层面的扰动可能有限；
③若考虑存单备案余额与金融债统筹管理的可能，短期内或将提振银行发存单诉求，进而放大存单的供给压力；
④若存单与金融债合并管理，银行可能需要在补充资本和流动性管理之间进行平衡，若存单发行额度收紧，可能会增加季末、税期等特殊节点的流动性管理压力，尤其是以往对存单依赖度较高的银行。