🔥 3月27日创新药板块全线爆发

A股：板块大涨4.16%，16股涨停/涨超10%。

• 20cm涨停：舒泰神、热景生物、科拓生物

• 涨停/大涨：百利天恒（+12.46%）、昭衍新药、信立泰、新诺威（+14.63%）、联环药业、奥赛康等

• 资金：主力净流入40.72亿元，恒瑞医药净流入7.21亿元居首

港股：同步走强，多股涨超10%。

• 基石药业（+20%+）、石药集团（+12.87%）、云顶新耀（+11.92%）、三生制药（+9%+）、昭衍新药等

🧪 两大核心催化

1. AACR年会临近（4.17–4.22，圣地亚哥）

• 104家中国药企携250+款创新药亮相

• ADC药物92款：覆盖Claudin18.2、HER2、Nectin-4等热门靶点

• 小分子66款：聚焦KRAS、PRMT5等前沿靶点

• 核药、DAC、细胞治疗、mRNA等新技术集中披露临床前数据

2. 2025年业绩全面爆发

龙头高增：

• 药明康德：归母净利润191.51亿元，同比+102.65%

• 恒瑞医药：创新药收入163.42亿元（+26.09%），占比近60%；2026年指引+30%+

• 复星医药：创新药收入98.93亿元（+29.59%），占比提升5.16pct

批量扭亏：

• 百济神州：收入53.43亿美元（+40.2%），净利润2.87亿美元（2024年净亏6.45亿美元）

• 诺诚健华、信达生物、乐普生物、晶泰控股等均实现扭亏

📊 行业地位：全球第一研发大国

截至2025年底：

• 中国在研创新药4751个，占全球33.7%，超越美国（4019个，28.5%）

• 全球在研总量14088个，中国成为全球新药研发核心

📈 机构观点：三重逻辑+加仓窗口

东吴证券：

• 政策支持+创新升级+出海BD常态化，高景气持续验证，行业进入全面收获期

中邮证券：

• 板块震荡上行，资金面企稳，BD与临床数据持续强化国产竞争力

• 现阶段可逐步加仓

🎯 重点关注方向

• 创新药龙头：恒瑞医药、百济神州、信立泰、百利天恒

• 小核酸：前沿生物、瑞博生物、福元医药

• IO/肿瘤：三生制药、科伦博泰、百利天恒

• CXO/上游：药明康德、康龙化成、药明生物、昭衍新药