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锂电：α的【隔膜】+【铜箔】，这两是2026年涨价最为确定的环节，其他环节享受β。

铜箔：扩产强度4-5亿/万吨，CAPEX强度和上一轮扩产周期相当，按照26Q1盈利水平，头部回本周期25年。26Q1头部铜箔厂稼动率均已打满，预计今年加工费逐季阶梯向上抬升。按照合理盈利水平，26年底铜箔单位盈利有望达8k+，铜箔厂估值看27年均10X出。
【中一科技】【诺德股份】【嘉元科技】【德福科技】。

隔膜：26Q1盈利的资本回报周期在10年以上，扩产意愿极低。目前头部4家稼动率基本打满，待Q2后排4家稼动率打满，26H2有望开启全面涨价，27年供给进一步紧缺，涨价趋势明确。同时，5μ隔膜产能有硬缺口，转产则会进一步加剧产能紧张。
【佛塑科技】【恩捷股份】【星源材质】

整体：锂电的大beta值得期待，莫要辜负3-4月的最佳配置期。从终端订单数据来看，3月第二周终端订单数环比2月底接近翻倍，达到25年12月初水平，后续两周环比持续向上，购置税补贴退坡事实已被消费者消化。4月份有大量新车发布，终端需求有望持续复苏。市场的悲观预期将逐步扭转。
【宁德时代】【亿纬锂能】；铁锂【湖南裕能】【万润新能】【富临精工】；6F电解液【天赐材料】【海科新源】【石大胜华】【天际股份】【多氟多】；结构件【科达利】；铝箔【鼎胜新材】。

储能：根据户储公司最新指引，Q2出货有望环比Q1进一步增长。在发达国家的高额补贴、动态电价普及提升、亚非拉新兴市场光储经济性提升、战争带来的重建和补库需求共同催化下，预计26年全球户储新增装机31GWh，同比+45%。
【德业股份】【固德威】【艾罗能源】【锦浪科技】【首航新能】【鹏辉能源】【禾迈股份】【昱能科技】【阳光电源】等。

光伏：马斯克算力目标提升至1TW，蓝色起源、谷歌也宣布对太空算力规划。在北美缺电+AI高速发展的大背景下，太空光伏有空间
【钧达股份】【福斯特】【聚和材料】【帝科股份】【永臻股份】【亚玛顿】【晶科能源】。

AIDC：北美AI缺电仍然是全年主线，【法拉电子】。