【“寸金难买寸光阴” —— 获得**复利**的关键】

早开始比多投入重要得多。复利复利，成功最重要的，不是利率有多高，而是持续的时间有多长。

案例一：巴菲特 VS 吉姆·西蒙斯（Jim Simons）

股神巴菲特在89岁那年，身价是845亿美元。这对一般股民来说是个不可思议的大数。但如果你考察巴菲特整个投资生涯的平均年化收益率，那大概是22%，这听起来就不是那么离谱。运气好的时候，你一年也能赚22%。巴菲特成功，不是因为利率高。

事实上，华尔街最牛的对冲基金，文艺复兴科技公司，从1988年到2020年平均年化收益率高达 66%，比巴菲特可强多了。

但文艺复兴的创始人吉姆·西蒙斯（Jim Simons），身价才两百多亿美元，只有巴菲特的四分之一。

这是为什么呢？

因为巴菲特炒股生涯是从10岁开始，而西蒙斯是50岁才找到那套神奇算法。

案例二：小张 VS 小李 ｜一个接地气的思想实验

设想有两个同学，小张和小李，都在25岁开始工作，60岁退休，他们的投资年化收益率都是8%。小张从25岁刚工作就每月定投1000 元，一直投到60岁，总共投了35年；而小李晚了10年，35岁才想起来存钱，但是他奋发追赶，每月定投2000元！也是投到60岁。

我们很容易算出：小张35年间总共投入42万元本金，小李25年间总共投入60万元本金。你猜他俩退休时谁钱多？

答案是：小张229万，小李191万。

总结：这就是乘法 —— 确切地说是指数增长 —— 的魔力。「复利（compound interest）」，是指利息不仅计在本金上，还计在之前【已经累积的利息】上。

巴菲特职业生涯平均年化收益率是 22%，他可不是每年都能做到 22%：他有时候赚得多，有时候少，有时候赔钱。事实上，巴菲特1999年以后的表现远不如之前（见附图），但他的财富恰恰是1999年以后才变得特别耀眼……那只不过是因为之前积累的乘数被放大了。

而对比小张和小李：在35岁这一年，小张已经积累出来一个很大的乘数，那是小李快跑也没有办法迅速赶上的优势。

存钱也好、借钱也好，复利其实是一台用时间做成的放大机器。你希望站在积累而不是赊欠那一边，但首先你希望能用上这台机器。

这个世界之所以是重尾的，这个世界之所以有那么大的贫富差距，就是因为有些人在乘法世界，有些人在加法世界。二者的关键区别就是【有没有用上复利】。

—— 万维刚·现代思维课｜复利-可积累的优势，节选

注：课程中原文巴菲特的业绩图示是英文版本，我让ChatGPT重新生成，以“中英文”双语呈现，并在图中标示出关键信息。此外，我发现AI自己在图中添加了课程原文中没有提到的判断：“后期被规模显著拖累”。

其次，这篇文章其实揭示了《持续买入》一书中最重要思想的数学模型。前提是确定性。因此，作者在书中有一个前提，就是不要去追逐个股，而要把自己的资金配置在高确定性的指数基金里。