咖啡战争2026

很多朋友都看过我的咖啡战争系列，这个系列持续多年，是对咖啡行业的长期跟踪和观察。

今年的咖啡战争，我观察到一个有意思的现象，就是中国的大型投资机构，都热衷于去控股咖啡品牌——不仅是投资，而是获得品牌控制权，主导发展。

这件事情，在中国的商业世界并不是一个常见的现象。

中国的商业领域，还是非常讲究创始人文化，认为企业应该由创始人来主导的。

你看雷军都已经是首富级别的企业家了，每天都还在一线去为自己的产品进行推广站台。

至于说到阿里巴巴，马云隐退了一段时间。最近一两年当传言说马云即将回归的时候，阿里巴巴无论是从士气还是股价，都有了非常大的提升。

由投资机构去掌舵一个发展迅速的企业，不是一个常见现象。

在咖啡行业当中，这个现象不止发生了一两次，而且成为了一个全行业常见的趋势。这就非常有意思了。

最近，星巴克中国的控股权发生转移，从星巴克总部的手里，转移到了中国市场其中一个最大的私募股权投资机构「博裕资本」。

另外一个很多朋友喜欢的咖啡品牌皮爷咖啡，实际上中国区的业务也是由高瓴资本在后支持的。

高瓴资本和皮爷咖啡美国总部联合把这个品牌带到了中国。因此高瓴资本占据皮爷中国接近50%的股权。
类似的情况还有不少。创始团队在造假事件出局之后，瑞幸咖啡的大股东一直是它背后的私募机构「大钲资本」。这也是一个本土投资机构。它在瑞幸咖啡身上尝到甜头之后，最近再次出手收购了blue bottle蓝瓶子咖啡的控股权。

另外一个高端咖啡，也是很多高端消费者喜爱的品牌，阿拉比卡%咖啡，背后的大股东也是另外一家中国的私募投资机构，就是PAG资本。

很多朋友可能没有听过这个资本的名字，但是他的老板单伟健却是在资本市场叱咤风云的人物。他的著作《金钱博弈》，讲述了资本市场惊心动魄的故事。

除了这些品牌之外，像Tims咖啡这种二线品牌，背后的大股东也是私募投资机构，腾讯也参与投资了。

在中国市场，有名有姓的咖啡品牌几乎都被私募股权机构所控制。而且这些机构都是中国的本土投资机构，还不是从美国过来的投资人。

中国的投资机构，为什么如此热衷去控股咖啡品牌呢？

在我看来，这里面有三个原因。

第一，咖啡是资本完全能看懂的确定性高增长赛道。

我的咖啡战争分析也做了很多年了。整个投资圈里早已形成了共识，咖啡是消费行业当中，未来5到10年依然高增长的赛道。

很多逻辑大家都已经耳熟能详了。什么「咖啡是成瘾性消费，大家一旦喝了之后很难戒除」，什么「中国的人均咖啡的消费量，只有发达国家的十分之一」，未来的增长空间实在太大。

上述种种的逻辑今天都不需要再重复了，我相信大家都比较熟悉。

这种确定性，也会衍生出一个结论：当一个行业的逻辑如此清晰的时候，它就不再是创业者的机会，它就变成了大资本入场去收割的机会。

因为对于大机构来说，它需要的正是可预测性。

最好这个行业五年后的情况，在一张excel的表格当中能够被清晰的算出来。很多行业在早期发展阶段的时候，你是没有办法算清楚的，靠的是企业家精神，靠的是创新精神去杀出一条血路。

但是咖啡行业今天已经被模型算得非常清晰，这也是资本乐于介入的最重要原因。

第二个资本高度青睐咖啡行业的原因，就是咖啡行业已经拥有足够的专业化管理人才。

一个创始人主导的公司，还是由创始人的创业精神，他的拼劲闯劲去驱动的。

近年一个最经典的例子，还是雷军做小米汽车。

在雷军宣布推出小米汽车的时候，市场是一片看衰。当时已经进入到了电动车红海厮杀的阶段。小米作为一个后来者，它是没有什么优势的。

如果小米公司不是由创始人雷军主导，而是一个由资本控制的公司，大概率不会去冒险。

投资机构作为控股方，更倾向于去招聘一些专业化的职业经理人，把企业维持在一个可预测的轨道上。

但这里面有一个很大的问题，中国的职业经理人体系，很长一段时间以来并不完善。

美国由资本控制的企业是比中国多得多的，因为美国的职业经理人体系非常发达。

咖啡这个行业好处在于，行业里的职业经理人也越来越专业了。

随着近年来餐饮行业的不断发展，像星巴克、麦当劳、肯德基这样的外企，培养了很多的管理型人才。

这些管理型人才，可以加入到上述的咖啡品牌当中，担任高层的职务。无论是瑞幸咖啡还是皮爷咖啡，他们的高管不少来自于像麦当劳、星巴克这样的成熟企业。

一个行业当中，如果职业化的管理人才不够，投资方是不敢控股的——因为他控股了之后也管理不好。

比如说AI这种创新行业，技术发展日新月异，你让一个资本去操盘它能搞得定吗？是很难的，只能依靠于创始团队的创新能力。

第三个资本能够控股咖啡品牌的原因，是海外大集团对于中国市场有更多的敬畏之心，所以愿意跟本土的伙伴进行合作。

例如，这次大钲资本收购蓝瓶子咖啡的控股权，就是从雀巢买下来的。雀巢经营蓝瓶子咖啡多年，一直没有办法实现盈利。

交给一个对中国市场有更深度理解的机构来进行操盘，对于蓝瓶子未来在中国的发展是有利的。

星巴克的决策逻辑大家就更加熟悉了。

星巴克在中国面临激烈的竞争，业务有点停滞不前，压力是空前巨大的。因此总部把中国的60%的股权交给了本土的投资机构，自己还保留40%的股权。

这对于星巴克来说，也是借助本土合作方，来提高中国竞争力的举措。

对于星巴克和雀巢这种外企而言，他们的总部在美国或者欧洲，对于中国市场日新月异的变化，它不可能有本土的机构那么熟悉，反应总是会慢半拍。

上述三个原因，是我对为什么中国投资机构纷纷控股咖啡品牌的思考。

接下来我们再仔细看看最近火热的两个经典案例，就是星巴克和蓝瓶子咖啡。

先来看星巴克的情况，星巴克的全球CEO声称，它未来五年在中国希望能开出1.5—2万家门店。

现在星巴克在中国只有8000家门店左右，就意味着星巴克希望未来五年中国的门店至少要翻一倍——这件事情难度是很大的。

星巴克引入本土投资机构，可以理解为：星巴克中国如果是一块饼的话，他把这个饼的60%让给了别人，但是借此希望这个饼未来可以做得更大。

以至于，星巴克手上剩余的40%，有可能收益会比目前这块饼的100%更大。

要判断星巴克的豪赌是否能成功，要关注的是他把股权转让给博裕资本之后，未来1—2年星巴克可比同店的这个数据。就是同样的一家店，今年和去年的业绩发生了什么变化。

对于星巴克和博裕资本来说，他们财大气粗，永远可以去开出新店。

但老店是否能维持，这个才是最关键的指标。

对于这件事情来说，我是保持谨慎的。因为星巴克在中国一直定位的是高端品牌。

但高端品牌有一个重要的成立前提，是高端品牌最好具备稀缺性。奢侈品就是高端品牌，老铺黄金也是高端品牌。他们经常用饥饿营销的方式，什么配货、什么特色款你根本买不到、什么随时涨价，用这些方式来维持高端调性。

反观咖啡这个领域，星巴克已经开了8000家店，未来还要开出更多门店，它的稀缺性不存在，你想喝随时能喝到。

一个不具备稀缺性的「高端品牌」，大家会不自觉比较它的性价比，是否值得这个价格。而在这件事情上，星巴克要证明自己，是有难度的，因为从饮品和空间的角度，它都受到很多其他品牌的激烈竞争。

说到稀缺性的体验型品牌，蓝瓶子咖啡具备一个更好的基础条件。蓝瓶子咖啡是个全球性的品牌，总部在美国，然后在日本市场进一步提升了影响力。

蓝瓶子咖啡进入中国的时间比较晚，2022年才在上海开出第一家中国门店。

今天为止，在中国也没有超过20家门店，仅仅集中在上海、杭州和深圳这三个城市。

很多城市消费者还没有体验过蓝瓶子咖啡，它就自带了一种稀缺性。

我上次喝蓝瓶子咖啡的时候是在香港。到香港旅游时，我在香港的ifc里面发现了蓝瓶子咖啡。当时我愿意购买蓝瓶子高达50港元一杯的咖啡，因为身在寸土寸金的中环，而且蓝瓶子咖啡门店设计风格如此独特，窗外还有海景。

对于一个想体验稀缺性品牌、并且在旅游状态的消费者来说，是愿意花这笔钱的。

因为这不是日常生活当中的一消费，而是在旅游过程当中，为了体验去付费。在这个场景下，消费者的消费意愿会更强。

蓝瓶子咖啡是典型的稀缺性来驱动的体验经济代表。

在我的研究当中，我一直认为体验型品牌是未来中国商业的核心趋势。在我的著作趋势《趋势红利：新商业增长机会》当中，我对于这个趋势有过深度的阐述。

五月份，我会组织新一次的日本游学，这次游学考察的主题正是体验型品牌。这次日本考察的参访案例包括上面聊到的蓝瓶子咖啡，也包括寿司郎、星野酒店、无印良品、Montbell和东京迪士尼等等体验型品牌。

感兴趣的朋友，请到公众号「投资人黄海」关注相关文章。

回到蓝瓶子咖啡的案例，这次瑞幸咖啡背后的大股东大钲资本，再次出手收购蓝瓶子咖啡的股权。

背后的思路我认为非常清晰。瑞幸是一个主打日常化的性价比咖啡品牌，满足的是打工牛马的提神需求——这是一个彻头彻尾的功能性需求。

咖啡行业光谱的另外一端，就是体验型品牌。

蓝瓶子咖啡能够服务的消费者，跟瑞幸咖啡是完全不一样的。而大钲资本在瑞幸咖啡上积累的供应链、数字化、用户运营这些能力，可以赋能蓝瓶咖啡的未来发展，尤其是在中国市场。

蓝瓶子咖啡140家全球门店，只有10%左右位于中国，未来的发展空间还非常巨大。

听我分析了咖啡行业的最新看法，也欢迎你在评论区畅所欲言。平时在生活当中，你会更多的去消费哪个咖啡品牌？像蓝瓶子这种高溢价的体验型品牌，你会愿意买单吗？

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