2026年大宗商品涨价核心方向二：铜/铝 领域核心龙头梳理

一、铜领域核心龙头标的

1. 紫金矿业（601899）

全球铜业核心龙头，铜资源储备与产量稳居国内第一、全球前列。公司全球铜资源量突破7000万吨，其中国内资源占比高达68%，资源储备优势遥遥领先；2025年矿产铜产量超120万吨，产能规模持续领跑行业。手握全球第二大铜矿——卡莫阿铜矿等世界级优质矿产项目，海外权益产能占比达40%，全球化布局完善，长期受益于铜价上涨带来的业绩弹性。

2. 洛阳钼业（603999）

全球铜钴双主线龙头，兼具铜资源产能与稀缺钴资源优势。2025年公司矿产铜产量达74万吨，钴资源储量稳居全球第一，业绩具备双重周期弹性。核心资产刚果（金）TFM铜钴矿扩产项目顺利投产，产能释放叠加低成本开采优势，在铜价上行周期中，盈利提升空间显著，抗周期波动能力突出。

3. 江西铜业（600362）

国内铜冶炼行业绝对龙头，全产业链布局完善。公司阴极铜年产能达200万吨，冶炼产能规模行业领先，同时自有铜矿山资源储量丰富，铜资源储量超500万吨，实现上游矿山开采与下游冶炼加工一体化运营，周期抗风险能力极强，铜价上涨时冶炼与矿山业务双向受益。

二、铝领域核心龙头标的

1. 中国铝业（601600）

全球铝行业全产业链龙头，氧化铝与电解铝产能双世界级规模。公司是全球第一大氧化铝供应商，年产能1800万吨，同时拥有786万吨电解铝年产能，还是全球最大的镓生产商，产业链话语权无可替代。成本优势显著，吨铝生产成本低于海外企业30%，铝价上行周期中业绩弹性十足。

2. 云铝股份（000807）

国内绿色水电铝标杆龙头，碳中和背景下核心受益标的。公司电解铝年产能293万吨，电力结构中绿色水电占比高达88.6%，碳排放强度仅为传统煤电铝企业的18%，符合行业低碳发展趋势，政策与成本双重优势凸显。同时高端铝产品占比持续提升至32%，产品结构优化进一步增厚利润空间。

3. 南山铝业（600219）

国内高端铝加工细分领域龙头，差异化竞争优势显著。聚焦高端铝加工赛道，航空航天铝材国内市占率高达62%，汽车轻量化铝板市占率25%，超薄铝箔生产技术达到全球领先水平，产品附加值远高于普通铝制品。受益于新能源汽车、航空航天等高端领域需求增长，叠加铝价上涨，业绩增长确定性强。

备注：以上标的核心逻辑为2026年铜铝供需偏紧带动价格上行，龙头企业凭借资源储备、产能规模、成本与技术优势，充分享受涨价带来的业绩红利，仅供投资参考。