【新锐股份】26Q1业绩预告速评：业绩大超预期，持续看400e

业绩增长持续性最佳刀具公司： 16-25年唯一收入及利润每年均增长的刀具公司；26Q1归母净利润为2.7~3.3e（大超25年全年利润），同比+473.74%~+603.64%。

有望成为国内刀具核心高端设备自制最全公司： 收购慧联电子后，新锐股份将成为国内拥有烧结炉/无心磨床/段差磨床/开槽磨床/涂层设备等刀具加工核心高端设备自研自制自用最全公司，并为新锐已有的数控刀具/PCB钻针/矿用凿岩工具/齿轮刀具等业务提供核心自制设备；打开预期估值空间。 有望成为PCB钻针销量增速最快公司： 慧联电子已实现0.2mm微小径、40倍以上超高长径比PCB钻针的稳定量产，获新锐的材料与资本双重加持，剑指AI PCB钻针全球第一梯队。 1）自研设备投入：烧结炉/磨床/涂层等PCB钻针生产设备自制，计划投入26年增加260台/27年增加400台/28年年增加650台。2）产能规划：26年2000万只/月、27年5000万只/月、28年1亿只/月。

刀具/PCB钻针板块估值最便宜公司： 根据预告26Q1利润中枢2.9e，预计全年14亿利润（当前仅13倍PE），主业280e；预计鼎泰高科（目标市值800e）PCB钻针产能30+亿只/年（慧联6亿只/年），保守给予慧联电子120e市值，合计400e市值目标