2026年3月投资总结（挚爱子洲）

一，2026年3月末持仓
1，腾讯控股39%
2，青岛港港股18%
3，中国平安12%
4，招商银行10%
5，陕西煤业9%
6，国电南瑞3%
7，美的集团2%
8，苏州银行0.2%
9，中概互联ETF2%
10，鄂资B2%

二，盈利情况
自年初起，累计盈利2%。

三，持仓点评
1，腾讯
目前股价已进入低估区间，我给予的估值区间是500-700港币。其实单独测算腾讯的游戏+投资两部分业务，估值已超过每股300港币。另外还有以微信带动的广告，支付，音视频业务。还有云业务和其他业务

2，青岛港
（1）目前股价同样处于低估区间。按照青岛港简易估值公式。
53*5.3+107=390亿市值。
1，53亿，2025年归母净利润
2，5.3年
3，107亿，净现金
（2）5.3年回本，隐含的年化15%回报率。
（3）青岛港的集装箱业务主要部分并未合入报表。

3，平安A
得益于营业收入恢复，非标下降，银保渠道利润率有保障，有配置的价值。

4，招行A
不良贷款仍然持续压制估值，信用卡业务利润走低，但股息率较高和低估值，有明显的配置价值。

5，陕西煤业
最好的动力煤企业，没有之一。榆林和延安卓越的煤炭资源禀赋，确保陕西煤业在陕北地区的煤矿净利润特高，长期稳居全国前列。

6，国电南瑞
电力设备行业中最具备护城河的企业，可以挑它的毛病，但不可以挑剔它的电网自动化和继保业务。受益于十五五电网投资，未来5年年化10%左右利润增速有保障。估值较高，最好低一些入手。

7，美的A
中国最好的家电企业。和小米一样，向智能化转型。目前的股东回报特别理想。但受制于原材料价格上升和家电竞争较强，配置仓位较低。

8，苏州银行
不点评，仓位小，应该不差。

9，中概互联ETF
相对简单的抄底选择，我喜欢中概超过恒生ETF，持股更简单更集中。

10，鄂资B
鄂尔多斯的三大民营煤炭煤化工企业之一，另外两个是伊泰和汇能。化工产业链副产品多，利用效率好。持有牛矿马泰壕煤矿39%股权。公司的股东回报特别好。注意我买的是B股，估值更低。