力箭二号首飞成功 商业航天迎密集催化

3月30日，中科宇航力箭二号遥一运载火箭完成首飞，成功将3颗卫星精准送入预定轨道，首飞任务直接服务国家重大战略工程。

核心点评

1. 技术与商业化再突破
力箭二号为我国首款CBC构型运载火箭，是大规模星座组网的主力商业火箭型号。本次首飞即承担国家战略任务，不回收模式下成本已与猎鹰九号回收版相当，未来实现回收后，成本有望降至SpaceX的一半，充分体现我国商业火箭技术成熟度与商业化能力持续提升。

2. 板块信心修复 催化密集将至
本次发射成功有效缓解市场对行业监管的担忧，监管导向意在规范护航长期发展。当前商业航天板块处于海内外事件共振的催化窗口期，建议聚焦国内发射与海外产业双主线。

近期关键催化

• 4月2日：天兵科技天龙三号首飞，开展可回收技术验证

• 4月下旬：长征十号乙于海南发射，进行网系回收验证

• 4月下旬：蓝箭航天朱雀三号遥二在酒泉开展第二次回收试验

• 6月：SpaceX计划递交IPO招股书，拟募资超750亿美元并挂牌上市

投资方向参考

1. 运载火箭：广联航空、斯瑞新材、三角防务、飞沃科技

2. 卫星制造：烽火通信、复旦微电、电科蓝天、信科移动

3. 地面设备：盟升电子、国博电子、信维通信、海格通信

4. SpaceX产业链：信维通信、西部材料、迈为股份

风险提示

产业研发进度、商业化落地、产能扩张不及预期等风险。