阳光原文:
第四季度营业收入同比下降18.40%，主要系：
1）前三季度海外客户为规避关税集中提前备货，Q4订单环比回落；
2）Q3为年内业绩高点，基数较高；
3）国内储能市场价格竞争加剧，部分项目结算延后。”

第四季度利润波动为季节性因素与会计处理共同导致，不代表公司经营基本面恶化。

全年营收、储能、海外、现金流、毛利率均实现稳健增长，核心竞争力持续增强。

2025年Q4：Q3高基数+海外关税备货退潮，订单环比回落（公司原文解释）

那就意味着2026年Q1：基数变低+新订单重新起来

这点同样在原文中找到

海外大型储能项目订单排期已到2026年Q2。

同时机构预测它的储能系统发货：12–15GWh，环比Q4增40%–60%，同比增125%+

逆变器出货：15–18GW，环比增30%–50%，同比增65%+

这就意味着，Q4中存在的利润下滑，增速变缓都得在26年Q1中改善。